20180813-华融证券-有色行业周报_多方因素推升氧化铝成本_22页_1mb

有色行业周报 (2018.08.06~2018.08.12) 总结

核心内容概述

本周有色行业整体表现疲软，中信有色指数下跌0.18%，跑输沪深300指数2.89个百分点。板块内部表现分化，贵金属板块涨幅显著，工业金属小幅上涨，稀有金属则出现下跌。主要产品价格波动较大，部分金属价格出现明显上涨，而其他金属价格则有所下跌。行业动态显示，国际和国内多个关键企业面临供应紧张、罢工、政策变化等挑战，对市场造成一定影响。

主要观点

• 市场整体表现：中信有色指数周内下跌，表现弱于沪深300指数。
• 板块表现：贵金属板块表现强劲，工业金属小幅上涨，稀有金属下跌。
• 个股表现：常铝股份、云海金属、云铝股份、万邦德、金诚信为涨幅前五；华友钴业、寒锐钴业、合金投资、赣锋锂业、山东金泰为跌幅前五。
• 行业动态：
  • 必和必拓寻求政府介入调停与铜矿工会纠纷。
  • 智利铜出口额同比增长9.47%，主要受其最大铜矿产量增加影响。
  • 美铝西澳工人无限期罢工，影响三个氧化铝厂和两个铝土矿厂。
  • 俄铝可能因美国制裁在9月“灾难性”停产，对全球铝市场构成冲击。
  • 新能源汽车销量增长，动力电池装机量上升。
  • 菲律宾Nickel Asia矿业公司上半年矿石出货量保持稳定。
  • 南苑20万吨再生铝项目落户山西，预计2018年底投产。
• 价格走势：
  • 国际工业金属价格涨跌不一，LME铝、镍上涨，铜、锌、铅、锡下跌。
  • 贵金属方面，COMEX黄金和白银均下跌。
  • 小金属价格波动明显，碳酸锂、氢氧化锂、钴、锗锭等价格下跌，而1#钼、海绵钛、镁锭等上涨。
  • 稀土市场中，氧化镝、氧化铕价格略有下跌，其余保持稳定。

关键信息

1. 市场回顾

• 中信有色指数：下跌0.18%
• 贵金属：上涨2.65%
• 工业金属：上涨0.07%
• 稀有金属：下跌1.49%

2. 行业动态

• 必和必拓与智利铜矿工会纠纷：申请政府调停，罢工可能在8月14日开始。
• 智利铜出口：7月出口额同比增长9.47%，主要因最大铜矿产量增加。
• 美铝西澳罢工：影响三个氧化铝厂和两个铝土矿厂，涉及1600名员工。
• 俄铝制裁风险：若制裁持续，9月可能停产，对全球铝市场造成冲击。
• 新能源汽车市场：7月销售8.4万辆，同比增长47.7%；6月动力电池装机量增长11.9%。
• 菲律宾Nickel Asia：上半年矿石出货量稳定在889万吨。
• 南苑再生铝项目：落户山西，预计2018年底投产，年产能20万吨。

3. 公司动态

• 西藏珠峰：发布半年度报告，实现净利润8.82亿元，每10股派6元现金。
• 五矿稀土：上半年营业收入增长5.67%，净利润增长157.35%。
• 兴业矿业：拟发行股份及支付现金购买雪银矿业99.89%的股份，交易价格初定为99,892.76万元。
• 楚江新材：收到政府补助资金共计4420万元，用于补偿原料收购成本倒挂。
• 金诚信：上半年营业收入增长28.17%，净利润增长46.29%。
• 洛阳钼业：发布对外担保公告，为子公司提供不超过6300万欧元的担保。
• 云铝股份：上半年实现整体盈利，营业收入104.85亿元，净利润0.53亿元。
• 金钼股份：营业收入下降19.70%，但净利润增长869.10%，主要因产品价格上涨和成本控制。

4. 投资策略

• 铝价上涨：美铝西澳罢工推升铝价，提升氧化铝市场信心。
• 俄铝停产风险：若制裁持续，俄铝部分产能可能在9月关停，影响全球铝市场。
• 国内铝土矿供应紧张：山西、河南整治铝土矿，部分企业寻求进口。
• 采暖错峰预期：进一步推升氧化铝成本。
• 建议关注：与氧化铝成本上升相关的受益标的。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：可能影响有色金属需求。
2. 美元指数波动风险：对进口原材料价格产生影响。
3. 有色金属价格下跌风险：可能对行业盈利造成压力。

图表与数据来源

• 图表1：有色指数（中信）
• 图表2-5：本周有色板块及细分行业涨跌幅
• 图表6-11：LME基本金属期货价格走势
• 图表12-17：国内沪铜、沪铝、沪镍等基本金属期货价格走势
• 图表18-21：COMEX黄金、白银及沪金、沪银价格走势
• 图表22-31：小金属、稀有金属及稀土现货价格走势
• 数据来源：Wind、华融证券整理

总结

本周有色行业受多重因素影响，市场整体下跌，但部分板块和个股表现突出。国际和国内供应紧张、罢工事件、政策变化等均对市场产生影响。铝价上涨和氧化铝成本提升成为关注重点，建议投资者关注相关受益标的。同时，需警惕宏观经济、美元指数波动及有色金属价格下跌等风险。