20220320-南华期货-棉花棉纱周报_外强内弱_区间震荡上升_37页_1mb

20220320棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本周国内棉花价格稳中略涨，内外棉价差扩大，优质棉价格坚挺。国内疫情频发影响棉花发运，织厂开工率下降，印染厂成本上升导致短纤替代明显，混纺类纱线需求强劲。国际上，美联储加息25个基点，符合市场预期，美元指数下跌，美棉出口装运改善，中美谈话整体利好。短期郑棉05合约期现价差收窄，5-9价差或将继续扩大，受美棉价格影响被动抬升，呈现外强内弱格局。

主要观点

• 国内棉花市场：

  • 价格稳中略涨，优质棉价格坚挺。
  • 疫情影响发运，织厂开工率下降。
  • 短纤替代明显，混纺纱线需求强劲。
  • 2月出疆棉发运量环比大幅下降，铁路运输降幅显著。
  • 商业库存较上月减少，但高于去年同期。

• 国际棉花市场：

  • 美联储加息25个基点，政策利率预计年底达1.9%，2023年升至2.8%。
  • 美棉出口装运情况改善，美元指数下跌，中国对美棉需求保持坚挺。
  • 巴西新棉播种完成，预计产量282万吨，同比增产19.5%。
  • 中国仍是巴西棉最大出口国，累计进口量达40.9万吨。
  • 美棉生长情况良好，播种进度、优良率、结絮率、吐絮率及收割进度均显示供应逐步恢复。

• 期货市场表现：

  • 郑棉价格短期支撑21000，技术指标开始转强。
  • 美棉走势强于郑棉，MACD金叉向上，5-9价差扩大。
  • 郑棉仓单减少，有效预报增加，整体库存变化不大。
  • CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势正相关。

关键信息

期货价格及价差数据

价差数据

现货价格

替代品价格对比

• 涤纶短纤：月末价格7550元/吨，较上月跌50元。
• 粘胶短纤：月末价格13200元/吨，较上月涨350元。
• 棉花价格：稳中略涨，优质棉价格坚挺。

棉纱市场表现

• 棉纱主力合约：收盘价28380，周跌160，跌幅-0.56%。
• 棉纱现货价格：24924，周涨924，涨幅3.85%。
• 棉纱-棉花价差：棉纱价格走势强于棉花，需求强劲。

库存情况

• 国内棉花库存：2月底商业库存约540.84万吨，较上月减少14.61万吨，高于去年同期。
• 工业库存：2月工业库存约127万吨，较上月减少82万吨。
• 纱线库存：中国纱线库存指数稳中略升，纱线库存天数和坯布库存天数均显示库存压力不大。
• 纺企库存：棉花库存和棉纱库存均有所下降，但整体库存仍保持高位。

其他市场动态

• 越南开机率：2月开机率下降，进口纱占比高，主要来源国为巴西、美国和印度。
• 南亚开机率：印度、巴基斯坦等国家开机率下降，纺织品出口增加。
• 终端消费：服装鞋帽、针纺织品零售额及出口金额均有所增长，显示市场需求有所回暖。

结论

当前棉花市场呈现外强内弱格局，国内棉价受疫情和下游需求影响，整体震荡上升，而国际棉价受美联储政策及美元指数影响，走势强劲。短期郑棉05合约期现价差收窄，5-9价差扩大，市场仍受美棉价格影响。棉纱市场表现相对稳定，需求强劲，库存压力不大。建议关注美元指数、国内疫情、下游订单及种植面积等关键因素对市场的影响。