20180527-川财证券-电气设备行业周报_政策助力风电平价上网进程_13页_987kb

川财周观点总结

核心内容

本周，国家能源局发布多项与风电行业相关的政策通知，包括《关于进一步促进发电权交易有关工作的通知》和《关于2018年度风电建设管理有关要求的通知》。这些政策的发布对风电行业长期发展具有积极意义，有助于降低隐性成本、加快风电平价上网进程。从行业数据来看，风电运营商的盈利状况已有所改善，未来行业景气度有望从运营商向整机及零部件制造环节传导。

主要观点

1. 风电行业政策支持

   • 国家能源局推动发电权交易，鼓励清洁能源替代传统火电，对风电行业长期利好。
   • 政策强调“以大代小”和清洁能源替代，有利于提升风电装机效率和市场竞争力。

2. 风电设备制造公司受益

   • 弃风率下降已显著改善风电运营商盈利，预计2018年风电新增装机规模将重回高增长。
   • 风电设备制造公司有望优先受益，建议关注整机及零部件龙头企业。

3. 原材料成本压力

   • 钢材价格维持高位，对零部件制造商利润构成压力，2018年将是消化成本的关键年份。

4. 行业景气周期预期

   • 预计2018-2020年风电将进入新一轮景气周期，建议适时布局相关企业。

关键信息

风电行业数据

• 2018年1季度，2.0MW机组投标均价下降至3418元/千瓦，环比下降2.5%；2.5MW机型投标均价3485元/千瓦，环比下降0.99%。
• 弃风率下降明显，改善风电运营商盈利状况，行业景气度将逐步向产业链上游传导。

建议关注的标的

• 整机与零部件龙头企业：金风科技、天顺风能、中材科技。

风险提示

• 新能源新增装机不达预期：政策利好尚未完全兑现，新增装机容量可能低于预期。
• 新能源汽车销量低于预期：受补贴退坡和目录重审影响，全年销量可能低于70万辆。

市场行情回顾

板块涨跌幅

• 上证综指：本周下跌1.63%。
• 电气设备指数：下跌1.93%，跌幅高于上证综指0.30个百分点。
• 新能源指数：下跌2.35%，跌幅低于上证综指0.72个百分点。

个股表现

• 电力设备板块：斯太尔涨幅最高（30.53%），露笑科技跌幅最大（-33.47%）。
• 新能源板块：综艺股份涨幅最高（7.81%），台海核电跌幅最大（-9.43%）。
• 新能源汽车板块：众泰汽车涨幅最高（10.71%），亿纬锂能跌幅最大（-8.41%）。

行业动态

公司公告

• 中恒电气：发布股份回购公告，累计回购563.98万股，金额约5906.24万元。
• 全信股份：公布2017年利润分配方案，每10股派0.6元现金。
• 隆基股份：与多家企业签订多晶硅料采购合同，2018-2020年采购总量达5.5万吨。
• 海得控制：收到政府软件产品增值税即征即退补助189.72万元。
• 动力源：为子公司提供不超过5000万元的融资担保。
• 中电鑫龙：全资子公司中标河北省枣强县雪亮工程PPP项目，总投资约6226万元。
• 华锐风电：收购张家口博德玉龙电力开发有限公司80%股权，交易金额为1.15亿元。

行业资讯

1. 发电权交易政策：鼓励清洁能源替代传统火电，提升风电消纳比例。
2. 特高压输送电量：2017年特高压线路输送可再生能源电量占比达63%。
3. 维斯塔斯新订单：获得阿根廷106MW风电订单，包括28台V136-3.45MW风机。
4. 风电项目中标：中国能建安徽电建二公司中标山西沁水十里100兆瓦风电项目。
5. 风电建设管理通知：要求新增集中式陆上风电项目和未确定投资主体的海上风电项目通过竞争方式配置。
6. 西北送山东交易：国电电力宁夏新能源开发公司成功竞得西北送山东电量1228.2万千瓦时。

电池材料价格走势

• 正极材料、负极材料、隔膜、电解液、六氟磷酸锂、DEC、DMC等电池材料价格均有波动，具体走势详见图表。

分析师信息

• 分析师：孙灿（S1100517100001）
• 联系方式：021-68595107，suncan@cczq.com
• 联系人：赵旭（S1100117090010）
• 联系方式：010-66495941，zhaoxu@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：根据报告发布后6个月内证券的绝对收益进行分类。
• 行业投资评级：根据报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益进行分类。

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风险提示

• 新能源新增装机不达预期：政策利好尚未完全兑现，装机容量可能低于预期。
• 新能源汽车销量低于预期：补贴退坡和目录重审可能影响全年销量。