20230115-国信证券-种业重大政策点评_转基因安全证书再下发_商业化落地有序推进_6页_174kb

种业重大政策点评总结

核心内容

2023年1月13日，农业农村部科技教育司发布《2022年农业转基因生物安全证书批准清单（二）》，新增2个转基因玉米性状和1个转基因大豆性状获得安全证书。这一政策动向表明，转基因商业化进程正在稳步推进，国内玉米种业有望迎来品种换代革命。

主要观点

1. 转基因商业化落地
   转基因安全证书的再次下发，为转基因玉米种子的商业化提供了技术基础。据预测，转基因玉米种子有望在2023年启动商业化，这将显著改变当前玉米种业的竞争格局。

2. 行业格局重塑
   转基因技术的推广将带来玉米种业的品种换代，减少同质化竞争，提升行业集中度。头部种企将凭借转基因性状优势，抢占市场先机，实现份额扩张与利润增长。

3. 行业增长逻辑转变
   转基因技术的引入使玉米种业从“周期行业”向“成长行业”转变。新逻辑下，转基因品种具备增产、省人工、省农药等优势，种子价格有望提升，市场容量将显著扩大。

4. 企业核心竞争力升级
   旧核心竞争力基于亲本性状的低成本稳定传递，而转基因技术的落地使“优势性状”成为新的核心竞争力，推动行业进入新一轮竞争阶段。

关键信息

• 安全证书数量：截至2023年1月13日，国内已颁布转基因玉米性状安全证书13张，转基因大豆性状安全证书4张。
• 重点企业进展：
  • 大北农：已获得多个转基因玉米和大豆性状证书。
  • 隆平高科：首次获得转基因玉米性状证书，实现玉米大豆双线布局。
  • 杭州瑞丰：首次获得转基因大豆性状证书，是隆平高科的参股公司。
• 行业预期增长：转基因品种上市后，预计市场容量将增加接近100亿元，种子价格提升将带来行业扩容。
• 投资建议：重点推荐大北农、隆平高科、登海种业，认为其将受益于转基因技术的落地与推广，迎来业绩拐点。

风险提示

• 制种风险：恶劣天气可能影响种子生产。
• 政策风险：转基因政策落地不及预期可能影响行业进程。

投资评级

• 行业投资评级：超配（维持评级）
• 公司投资建议：
  • 大北农（002385.SZ）：买入
  • 隆平高科（000998.SZ）：买入
  • 登海种业（002041.SZ）：买入

表格汇总

表1：转基因安全证书批准情况

表2：重点公司盈利预测及估值

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分析师声明

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