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PTA&MEG 2021年7月28日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG每日观点，分析了近期市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时对PTA和MEG的月间价差、利润变化及涤纶产业链相关数据进行了总结。

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PTA 每日观点总结

基本面

• 油价持续反弹，PX新装置已出产品，但实际供应放量仍需时间。
• 部分供应商宣布8月合约减量60%，因原料端明显拉升，导致下游聚酯产品利润压缩偏多。

基差

• 现货价为5430元/吨，09合约基差为70元/吨，盘面贴水偏多。

库存

• PTA工厂库存为3.9天，环比不变，整体中性。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

结论

• 华东一套360万吨装置已停车；华南一套450万吨装置计划停车检修，初步预计10天。
• 华东一套150万吨装置降负5成运行，预计检修3-4周；西南一套100万吨PTA装置目前已恢复至9成。
• 加工费明显修复，高加工费下装置检修意愿不足。
• 合约供应减量叠加台风天气影响，港口现货市场流通性相对紧张，乍浦、上海、张家港等地区封港，且库区无法正常提货，宁波、嘉兴PTA工厂槽车发货量有不同程度减少。
• 终端开工有所回升，短期跟随成本端偏强运行为主。
• 操作建议：TA2109：5250-5450区间操作

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MEG 每日观点总结

基本面

• 各工艺路线中，单体乙烯制和石脑油制位于盈亏平衡附近。
• 26日CCF口径库存为56.3万吨，环比减少1.5万吨，港口库存积累缓慢。

基差

• 现货价为5385元/吨，09合约基差为64元/吨，盘面贴水偏多。

库存

• 华东地区合计库存61.1万吨，环比增加2.4万吨，偏多。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

结论

• 受台风影响，港口封航，周内进船将放缓。
• 国内负荷持续走低，船只推迟影响下乙二醇现货流动性释放推迟。
• 供需累库预期下移，船只卸货将集中于8月上旬，届时主港到货将陆续增加，预计后市行情将逐渐进入盘整格局。
• 操作建议：关注5200元/吨支撑位

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关键数据对比

现货价变动

项目	2021/7/27	2021/7/26	变动
石脑油（CFR日本）	677.130	681.630	-4.5
PX（CFR中国台湾）	939	941	-2
PTA内盘	5430	5385	+45
MEG内盘	5385	5430	-45
POY	7920	7925	-5
FDY150D	8125	8125	0
DTY	9450	9450	0
涤纶短纤	7270	7270	0

期货基差变动

项目	2021/7/27	2021/7/26	变动
TA01基差	252	181	+71
TA05基差	342	275	+67
TA09基差	70	61	+9
EG01基差	182	205	-23
EG05基差	228	144	+84
EG09基差	64	53	+11

利润变动

项目	2021/7/27	2021/7/26	变动
PTA加工费	831.23	793.95	+37.28
石脑油MEG内盘利润	-59.13	-691.20	-70.84
外采乙烯制MEG内盘利润	-111.61	-68.63	-42.99
甲醇制MEG内盘利润	-691.20	-663.60	-27.60
煤制MEG利润	-40.20	-45.00	+4.80
POY利润	323.38	351.78	-28.40
FDY利润	128.38	151.78	-23.40
DTY利润	653.38	676.78	-23.40
涤纶短纤利润	-76.62	-53.23	-23.40

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价格走势与库存分析

• PTA 月间价差：近月价格走强，显示市场对近期供应减量的预期。
• MEG 月间价差：近月价格走强，同样反映市场对供应紧张的担忧。
• PTA 基差：基差走强，显示现货价格相对于期货合约价格有溢价。
• MEG 基差：基差走强，显示现货价格相对于期货合约价格有溢价。
• MEG 库存：库存积累缓慢，港口库存压力不大。
• 涤纶库存：长丝库存环比回升，显示下游需求有所恢复。

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聚酯产业链分析

• 上游开工：乙二醇负荷处于低位，受原料端价格拉升影响，利润有所回落。
• 下游开工：织机开工率回升，终端需求有所改善。

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