20230730-西南证券-保税科技-600794.SH-国资危化品仓储龙头_看好未来智慧物流发展_18页_2mb

保税科技（600794）2023年半年度业绩预告总结

公司业绩亮点

保税科技2023年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润133亿至150亿元，同比增长5042%-6965%；扣非净利润109-126亿元，同比增长3578%-5696%。业绩大幅预增主要源于传统仓储业务恢复和智慧物流转型成效。

公司概况

保税科技是国资控股的危化品仓储龙头企业，深耕行业二十年。公司总部位于张家港保税区，具有国企背景，信用背书强，业务涵盖物流、仓储和供应链金融。实际控制人为张家港保税区管委会。

行业分析

危化品物流行业市场规模从2015年的12万亿增至2022年的24万亿，CAGR为113%。当前下游温和复苏，政策推动数字化转型，行业发展前景良好。

竞争优势

• 区位与仓储优势：位于石化消费密集区，子公司长江国际拥有长江岸线码头和大量储罐，具备规模优势。
• 双轮驱动：传统物流专注于乙二醇等市场份额，智慧物流通过“清算通”平台推动数字化转型和交割业务。

估值与投资建议

首次给予“买入”评级，目标价525元，对应2023年25倍PE。预计2023-2025年营业收入年增长10%-58%，净利润年增长5328%-684%。

风险提示

• 石化行业和乙二醇市场波动风险。
• 码头岸线和土地资源限制。
• 安全生产风险。