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报告摘要

国泰君安期货商品研究晨报总结

核心内容概述

2025年4月10日的国泰君安期货商品研究晨报涵盖了多个金属和化工品的市场分析，包括黄金、白银、铜、铝、氧化铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤、玻璃、对二甲苯、PTA、MEG、橡胶、合成橡胶、LLDPE、PP、烧碱、纸浆、原木、甲醇、尿素、苯乙烯、纯碱、LPG、PVC、燃料油、低硫燃料油、集运指数（欧线）、短纤、瓶片、棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋、生猪等。

主要观点与策略

金属类

黄金：试探前高，趋势强度为1，偏强。
白银：企稳反弹，趋势强度为0，中性。
铜：关税持续扰动，价格波动加大，趋势强度为1，偏强。
铝：弱势运行，趋势强度为0，中性。
氧化铝：低位反弹，趋势强度为0，中性。
锌：低位运行，趋势强度为0，中性。
铅：承压运行，趋势强度为0，中性。
镍：宏观情绪承压，现实仍有支撑，趋势强度为-1，偏弱。
不锈钢：季节性去库，成本支撑与高排产博弈，趋势强度为-1，偏弱。
锡：Alphamin复产，锡价大跌，趋势强度为-2，最看空。

化工类

工业硅：现货下跌，基本面弱势，趋势强度为-1，偏弱。
多晶硅：产业链降价，关注市场情绪，趋势强度为1，偏强。
碳酸锂：底部震荡，关税影响或放大波动，趋势强度为0，中性。
铁矿石：主力切换，依然弱势震荡，趋势强度为0，中性。
螺纹钢：低位反复，趋势强度为0，中性。
热轧卷板：低位反复，趋势强度为0，中性。
硅铁：主产地陆续停产，硅铁价格支撑，趋势强度为0，中性。
锰硅：黑色板块共振，锰硅偏弱震荡，趋势强度为0，中性。
焦炭：超跌修复，趋势强度为0，中性。
焦煤：超跌修复，趋势强度为0，中性。
动力煤：需求改善，价格探涨，趋势强度为0，中性。
玻璃：原片价格平稳，趋势强度为0，中性。
对二甲苯（PX）：隔夜油价大幅反弹，估值修复，建议多PX空PTA。
PTA：成本抬升，建议多PX空PTA。
MEG：供应预计收缩，单边反弹，建议多MEG空PTA止盈。
橡胶：震荡偏弱，趋势强度为0，中性。
合成橡胶：短期反弹，趋势强度为0，中性。
LLDPE：短期反弹，趋势强度为0，中性。
PP：价格下跌，成交一般，趋势强度为0，中性。
烧碱：短期或反弹，趋势强度为0，中性。
纸浆：震荡偏弱，趋势强度为0，中性。
原木：震荡反复，趋势强度为0，中性。
甲醇：宽幅震荡，趋势强度为0，中性。
尿素：短期反弹，关注大宗商品情绪，趋势强度为0，中性。
苯乙烯：短期震荡偏强，趋势强度为0，中性。
纯碱：现货市场变化不大，趋势强度为0，中性。
LPG：关税暂缓，波动仍强，趋势强度为0，中性。
PVC：短期或反弹，不宜追空，趋势强度为0，中性。
燃料油：跌势延续，价格波动放大，趋势强度为0，中性。
低硫燃料油：盘面价格继续下探，外盘高低硫价差小幅回弹，趋势强度为0，中性。
集运指数（欧线）：6-10正套、8-10正套、10-12反套持有；近月短线或强势反弹，趋势强度为0，中性。
短纤：关税暂缓，跟随原料反弹，趋势强度为0，中性。
瓶片：关税暂缓，跟随原料反弹，趋势强度为0，中性。
棕榈油：宏观扰动，防范风险，趋势强度为0，中性。
豆油：关税情绪反复，现实驱动偏少，趋势强度为0，中性。
豆粕：美国暂停部分对等关税、美豆收涨，连粕或震荡，趋势强度为0，中性。
豆一：反弹震荡，趋势强度为0，中性。
玉米：关注宏观，趋势强度为0，中性。
白糖：原糖承压，郑糖偏弱，趋势强度为0，中性。
棉花：关注市场情绪变化，趋势强度为0，中性。
鸡蛋：关注8-9正套，趋势强度为0，中性。
生猪：远月再度给出套保利润，趋势强度为0，中性。

关键信息汇总

贵金属

黄金：沪金2504收盘价719.22，夜盘收盘价719.94，日涨幅0.14%，夜盘涨幅0.58%。
白银：沪银2504收盘价7681，夜盘收盘价7704，日涨幅0.87%，夜盘涨幅0.39%。
ETF：SPDR黄金ETF持仓925.92，SLV白银ETF持仓13,937.60。
库存：沪金库存15,675千克，Comex黄金库存45,064,217金衡盎司；沪银库存1,104,782千克，Comex白银库存492,042,423金衡盎司。
价差：黄金T+D对AU2412价差-1.82，沪金2502对2504价差0.88；白银T+D对AG2502价差3，沪银2502对2504价差8。