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非公开发行募集29亿元，2021年开局新游表现优秀

核心内容

公司近期完成了非公开发行股票，募集资金净额为29.02亿元，发行价为27.77元/股，较2021年3月5日收盘价折价6.9%。此次非公开发行吸引了14家机构或个人参与，其中睿远基金和交银施罗德基金获配最多，分别为2529万股和2053万股。限售期为6个月，显示了市场对公司未来发展的信心。

募集资金主要用于以下三大方向：

• 网络游戏开发及运营建设项目
• 5G云游戏平台建设
• 广州总部大楼建设

公司计划借助资金开发24款新游戏，并通过三年时间建设5G云游戏平台，以实现“即点即玩”的用户体验。广州总部大楼建设预计工期为4年，以支持公司日益增长的研发团队，2023年研发人员有望突破3500人。

主要观点

• 新游表现优秀：2021年开局的两款游戏均为公司自研新品，其中《一千克拉女王》上线三个月后在iOS模拟游戏榜排名第四，五星好评率超过90%，证明公司自研能力强劲。年内还将推出《斗罗大陆3D》等重点游戏，预计全年流水将创新高。
• 估值吸引力：当前游戏板块经历较大幅度调整，公司估值具备较强吸引力。2020年-2022年预计净利润分别为28.49亿元、34.90亿元、40.54亿元，同比增长34.7%、22.5%、16.2%，对应EPS分别为1.37元、1.72元、2.09元，PE分别为21倍、18倍、15倍，显示出良好的投资价值。
• 维持“强烈推荐”评级：分析师认为公司未来6-12个月股价相对沪深300指数涨幅将超过20%，因此维持“强烈推荐”评级。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

募集资金用途

• 网络游戏开发及运营：用于开发24款新游戏。
• 5G云游戏平台建设：计划三年内完成，打造全新流量入口。
• 广州总部大楼建设：预计4年工期，以支持研发团队扩张。

风险提示

• 新游上线进度或质量不及预期
• 相关政策风险

投资评级说明

• 强烈推荐：预计未来6-12个月股价涨幅将超过20%。
• 推荐：预计未来6-12个月股价涨幅介于5%-20%。
• 中性：预计未来6-12个月股价变动介于-5%至5%。
• 回避：预计未来6-12个月股价跌幅超过5%。

市场基准指数为沪深300指数。

分析师介绍

• 马笑：华中科技大学硕士，2017年加入新时代证券，首席分析师，传媒互联网&计算机科技行业组长，5年文化传媒互联网实业和投资经验。
• 陈磊：伦敦大学玛丽女王学院理学硕士，2020年加入新时代证券，具备买方与卖方复合行业研究经历。

联系方式

• 北京：梁爽 销售总监，固话：010-69004647，邮箱：liangshuang@xsdzq.cn
• 上海：阎喜蒙 销售副总监，固话：021-68865595转255，邮箱：yanximeng@xsdzq.cn
• 广深：丁培培 销售经理，邮箱：dingpeipei@xsdzq.cn

公司网址：http://www.xsdzq.cn/