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大宗商品周报总结（2018年11月19日）

核心内容概览

本周大宗商品市场呈现分化态势，贵金属价格整体上涨，白糖和沥青价格承压下行，而部分化工品价格则出现波动。以下是本周市场的主要表现和关键信息。

1. 贵金属市场

1.1 外盘上涨，内盘小幅下跌

• COMEX黄金：周内收于1222.00美元/盎司，涨幅为0.97%。
• COMEX白银：收于14.39美元/盎司，涨幅为1.70%。
• SHFE黄金：收于277.50元/克，跌幅为0.47%。
• SHFE白银：收于3528.00元/千克，涨幅为0.37%。

主要观点：

• 本周贵金属价格先跌后涨，前期受美元走强影响，黄金价格下行；随后美联储主席发表鸽派言论，市场预期加息放缓，推动金价上涨。
• 白银价格因长期走低接近生产成本，短期内受供给支撑跌幅有限，中期有望上行。

2. 基本金属市场

2.1 铜锌上涨，黑色系下跌

• SHFE铜：收于49580.00元/吨，涨幅为1.04%。
• SHFE锌：收于21515.00元/吨，涨幅为2.70%。
• SHFE铝：收于13760.00元/吨，跌幅为0.86%。
• SHFE铅：收于18140.00元/吨，跌幅为2.18%。
• LME铜：收于6242.50美元/吨，涨幅为3.17%。
• LME锌：收于2617.00美元/吨，涨幅为4.43%。

主要观点：

• 铜锌价格上涨，主要因需求强劲及美元走弱。
• 铝、铅价格下跌，主要受库存增加及需求疲软影响。
• 螺纹钢和铁矿石价格波动，螺纹钢受限产影响下跌，铁矿石因供应收紧而上涨。

3. 能源市场

3.1 国际油价下跌，天然气暴涨

• NYMEX轻质原油：收于56.83美元/桶，跌幅为6.38%。
• ICE WTI原油：收于56.44美元/桶，跌幅为7.11%。
• ICE布油：收于67.10美元/桶，跌幅为5.08%。
• NYMEX天然气：收于4.412美元，涨幅为17.75%。
• DCE焦炭、焦煤：分别上涨2.70%和2.89%。

主要观点：

• 国际油价因库存增加和美元走强而下跌。
• 天然气价格因冬季寒冷预期上涨，但短期受天气预测影响波动。
• 焦炭和焦煤因供应偏紧价格上涨，主要受环保限产影响。

4. 农副产品市场

4.1 白糖价格再度承压

• CZCE白糖：收于4995.00元/吨，跌幅为0.79%。
• CBOT大豆：收于890.25美分/蒲式耳，涨幅为0.54%。
• DCE玉米：收于1975.00元/吨，涨幅为2.81%。
• CZCE棉花：收于14965.00元/吨，跌幅为0.56%。

主要观点：

• 白糖价格因新糖即将入市而承压，国际上巴西降雨影响当前收割，但长期利好下一季。
• 玉米价格上涨，主要因农民惜售和天气影响，预计未来将震荡调整。
• 棉花价格小幅下跌，主要因库存增加和需求疲软。

5. 化工品市场

5.1 沥青大跌，化工品延续疲软

• SHFE沥青：收于3248.00元/吨，跌幅为5.25%。
• DCE塑料：收于8655.00元/吨，跌幅为3.40%。
• CZCE甲醇：收于2773.00元/吨，跌幅为1.88%。
• CZCE聚丙烯：收于9441.00元/吨，跌幅为1.45%。
• CZCEPTA：收于6568.00元/吨，涨幅为1.89%。
• SHFEPVC：收于6485.00元/吨，涨幅为3.26%。

主要观点：

• 沥青因气温下降需求疲软而大跌，预计短期内维持偏弱态势。
• 甲醇价格因需求下降和库存增加延续疲软，但基差修复可能限制跌幅。
• PVC因库存低位上涨，但季节性需求转淡，反弹空间有限。
• 聚丙烯因供给增加和需求疲软价格下跌，短期偏弱。

6. 一周要闻

• 财政部：10月财政收入同比下降3.1%，个人所得税增长7%。
• 欧洲央行：德拉吉表示欧元区经济扩张将持续，需关注贸易风险。
• 发改委：10月审批核准固定资产投资项目共9个，总投资918亿元，主要集中在交通运输和能源领域。
• 商务部：中美贸易摩擦对出口影响有限，但未来形势严峻。
• 中基协：证券公司设立资管计划支持民企发展，规模达228.21亿元。
• 央行：货币信贷保持平稳增长，支持实体经济。

7. 分析师信息

• 谭松：宏观经济分析师，执业证书编号S1480510120016，联系方式：010-66554042，邮箱：tansong@dxzq.net.cn
• 陈巧巧：职业证书编号S1480517110001，联系方式：010-66555181，邮箱：chen_qq@dxzq.net.cn
• 研究助理：
  • 汤黎明：15201409467，邮箱：tang_lm@dxzq.net.cn
  • 张怀志：010-66555445，邮箱：zhanghz@dxzq.net.cn

8. 行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

9. 风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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资料来源：Wind资讯、东兴证券研究所