20171107-安信证券-跨市场体育行业双周报第二期_规模扩张闪_电_增长_生态全景_竞_请期待_36页_2mb

2017年11月7日跨市场体育行业双周报总结

核心内容概览

2017年11月7日的跨市场体育行业双周报聚焦于电子竞技（电竞）行业的快速发展及市场前景。报告指出，电竞市场规模持续扩大，观众数量迅猛增长，2017年全球电竞市场规模预计达到6.69亿美元，预计2020年将增长至14.88亿美元。电竞行业在政策支持、融资提升和商业模式成熟等多重因素推动下，迎来快速增长期。同时，电竞小镇和AR/VR技术等新兴热点被看好，为电竞产业链带来新的增长点。此外，报告还回顾了近期体育行业在新三板、A股、美股及港股的市场表现，并分析了相关投资标的。

主要观点

1. 电竞市场增长迅猛

• 行业规模高速发展：全球电竞市场在2017年实现了显著增长，其CAGR（复合年增长率）超过40%。
• 观众数量激增：预计2020年全球电竞观众数量将接近6亿人，中国电竞用户规模预计在2018年达到2.8亿人。
• 政策支持：电竞已被纳入国家体育战略，并在亚运会和奥运会等大型赛事中得到认可，电竞入奥的可能性提高。
• 商业模式成熟：电竞赛事资金链初步形成，盈利模式包括品牌赞助、赛事门票、周边产品、竞猜活动和直播平台等。

2. 电竞产业链全景分析

上游：游戏开发与运营

• 电竞上游主要由游戏厂商主导，包括腾讯、网易、完美世界等，其收入增速均在50%以上。
• 游戏种类繁多，涵盖MOBA、FPS、RTS、TCG、棋牌、竞速、格斗等，其中腾讯、网易和完美世界在游戏市场占据主导地位。

中游：赛事运营与媒体渠道

• 电竞赛事主要分为第一方和第三方，第一方赛事由游戏公司主导，第三方赛事由专业机构或政府组织。
• 赛事奖金池持续增长，2010-2016年期间全球电竞赛事奖金增长接近18倍，2016年中国赛事奖金占比仅为13%。
• 职业选手收入不断上升，2016年全球顶尖选手年收入突破200万美元。

下游：直播与衍生品

• 游戏直播平台成为电竞流量释放的重要渠道，2016年游戏直播前十名主播身价达到千万以上。
• 直播平台用户活跃度高，用户粘性增强，推动电竞产业的进一步发展。

3. 新兴热点与未来展望

• AR/VR技术：AR和VR技术的应用为电竞带来更沉浸式的体验，预计2020年中国VR用户将超过2500万人。
• 电竞小镇：电竞小镇作为综合型泛娱乐产业，整合电竞资源，提升影响力，有望成为新的增长点。
• 电竞入奥：电竞入奥成为可能，特别是与现实体育项目相关的电子竞技游戏有望进入奥运会。

关键信息

市场表现回顾（10月23日-11月3日）

• 上证综指：下跌1.32%，成交额环比上升16.06%。
• 深证指数：下跌2.35%，成交额环比上升8.54%。
• 创业板指数：下跌3.34%，成交额环比上升9.23%。
• 新三板做市指数：下跌0.42%，成交额环比上涨6.26%。
• 中证体育指数：下跌4.74%，跑输沪深300指数4.01个百分点，板块成交额95.71亿元，环比下跌26.23%。
• 估值情况：中证体育板块PE为33.52，较历史均值折价47.36%，较中位数折价51.19%。

新三板体育行业市场表现

• 涨幅前五名：赛普健身（520.69%）、斯特龙（66.67%）、中悦科技（6.92%）、瀚翔生物（2.21%）、新赛点（0.97%）。
• 跌幅前三名：奥翔科技（-30.00%）、康莱体育（-10.39%）、凯路仕（-1.77%）。

A股体育行业表现

• 涨幅前三名：未提供具体数据。
• 跌幅前三名：信隆健康（-16.42%）、当代明诚（-12.71%）、三夫户外（-10.38%）。

美股和港股体育行业表现

• 美股涨幅前三：Overstock.com Inc（+17.24%）、World Wrestling Entertainment（+16.62%）、耐克公司（+4.99%）。
• 美股跌幅前三：安德玛-A（-33.58%）、安德玛-C（-33.44%）、探索传播-C（-20.09%）。
• 港股涨幅前三：新体育（+35.29%）、特步国际（+9.37%）、安踏体育（+5.34%）。
• 港股跌幅前三：世纪睿科（-19.05%）、新濠环彩（-7.69%）、智美体育（-7.69%）。

跨市场电竞行业相关标的

• 新三板：英雄互娱（430127.OC）积极拓展移动电竞游戏品类；网映文化（834902.OC）深耕赛事运营，营收表现优异。
• A股：完美世界（002624.SZ）新IP即将登陆，预期带来高速增长；迅游科技（300467.SZ）加速器业务前景可期；浙报传媒（600633.SH）积极布局电竞全产业链。
• 美股/港股：网易（NTES.O）大力发展竞技IP；动视暴雪（ATVI.O）IP积累将在未来加速变现；腾讯（0700.HK）业绩优异，期待电竞生态新突破。

风险提示

• 电子竞技产业发展不及预期。
• 市场开拓不及预期。