2024年中期机器人行业投资策略报告：群雄逐鹿，曙光将至-240625-万联证券-26页_2mb

人形机器人：2024年迎来发展加速期

1. 政策支持明确方向
   2023年工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，提出到2025年创新体系初步建立，关键技术突破；到2027年综合实力达到国际先进水平。多地如深圳、北京、上海等密集出台支持政策，聚焦技术攻关、场景应用和生态构建。

2. 供给端竞争加剧

   • 特斯拉引领：擎天柱机器人快速迭代，预计2025年将在特斯拉工厂量产，成本降至2万美元/台。硬件设计借鉴汽车经验，供应链布局加速。
   • 国内玩家崛起：优必选、宇树、傅利叶、小鹏、小米等企业发布人形机器人产品，技术特色鲜明，量产节奏加快。
   • AI与硬件共进：大语言模型（如ChatGPT）赋能机器人智能化，国产谐波减速器企业如绿的谐波逐步替代进口。

3. 需求驱动市场增长

   • 全球老龄化加剧，劳动力短缺与成本上升推动“机器替人”。
   • 养老服务、工业生产等场景需求旺盛，预计2030年全球人形机器人市场规模达200亿美元。

工业机器人：成熟市场与国产替代

1. 产业链完善
   中国工业机器人已形成从零部件（减速器、伺服系统）到整机到集成的完整生态，下游应用覆盖汽车、电子等多领域。

2. 国产化进程加速

   • 2023年内资厂商市场份额突破45%，核心企业如埃斯顿、汇川技术持续上升。
   • 国产减速器等关键部件技术逐步成熟，产业链向自主可控迈进。

投资建议

• 关注人形机器人产业链核心标的及特斯拉供应链公司，重点布局技术领先、成本优势明显的标的。
• 工业机器人领域可关注国产替代趋势下的中上游零部件及系统集成企业。

风险提示

• 市场竞争加剧可能导致价格战；
• 人形机器人技术落地不及预期；
• AI发展节奏若慢于预期，可能影响机器人性能。