20220904-中国银河-传媒互联网行业周报_票房回暖_暑期档重回_日均亿元__35页_1mb

传媒互联网行业周报总结

核心内容

• 暑期档票房回暖：2022年暑期档（6月1日-8月31日）总票房达91.35亿元，其中国产影片占比82.7%。影院营业率恢复至80%左右，为行业回暖奠定基础。
• 网民规模增长：截至2022年6月，我国网民规模达10.51亿，互联网普及率74.4%。短视频用户规模达9.62亿，占网民整体的91.5%。
• 市场行情：本周传媒板块上涨1.14%，在申万28个一级子行业中排名第4。影视院线、数字媒体等子行业涨幅较大，分别上涨5.29%和4.18%。
• 行业估值：传媒行业滚动市盈率为19.69倍，较历史均值显著偏低。估值溢价率也处于历史低位。
• 行业动态：包括腾讯音乐与Billboard战略合作、Vfine与国际版权方合作、上海宝山发布工业元宇宙三年计划等。
• 预期片单：多部电影、剧集及综艺即将上映或播出，涵盖不同题材和平台。

主要观点

影视行业

• 暑期档票房回暖，重回“日均亿元”水平，国产影片表现突出。
• 《独行月球》以28.96亿元位居票房榜首，《人生大事》获豆瓣高评分。
• 城市影院营业率恢复，观众观影意愿逐步回升，为下半年票房增长提供支撑。

互联网行业

• 政策边际改善，估值处于低位，具备较高性价比。
• 各地消费刺激政策及上海复工复产将推动互联网产业链协同修复，包括直播电商、短视频及广告营销。
• 建议关注腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-SW、赤子城科技等公司。

游戏行业

• 版号停发后，游戏板块估值持续下行，但随着版号常态化发放，估值和业绩有望修复。
• 精品游戏及游戏出海成为增长亮点，技术驱动的区块链、VR/AR、元宇宙等新兴技术成为投融资热点。
• 推荐关注腾讯控股、心动公司、吉比特、完美世界、电魂网络等公司。

关键信息

• 票房表现：2022年暑期档总票房91.35亿元，国产影片占比82.7%，总观影人次2.34亿。
• 网民数据：截至2022年6月，我国网民规模达10.51亿，短视频用户规模增长显著。
• 市场表现：传媒板块本周上涨1.14%，影视院线涨幅最大，达到5.29%。
• 估值情况：传媒行业滚动市盈率19.69倍，估值溢价率42.85%，低于历史均值。
• 行业动态：包括腾讯音乐与Billboard合作、Vfine音乐版权合作、上海宝山工业元宇宙发展计划等。
• 基金持仓：2022Q2传媒行业基金重仓占比0.90%，显著低于历史均值3.7%。
• 预期内容：多部电影、剧集及综艺即将上线，涵盖多种题材，涉及多家上市公司。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 政策及监管环境变化
• 内容审查或审核风险
• 公共卫生风险

推荐关注公司

• 游戏行业：腾讯控股（0700.HK）、心动公司（2400.HK）、吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）、电魂网络（603258.SH）
• 互联网行业：腾讯控股（0700.HK）、快手-W（1024.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）、赤子城科技（9911.HK）
• 影视行业：阿里巴巴、中国电影、腾讯、爱奇艺、芒果超媒、上海电影、横店影视、光线传媒、中南传媒、凤凰传媒、完美世界等

数据与趋势

• 票房趋势：2022年暑期档票房稳步回升，超过去年，成为近年来最贵暑期档。
• 网络内容：短视频用户规模增长明显，占网民整体的91.5%。网络直播、即时通信、网络新闻等用户规模也持续增长。
• 基金持仓：传媒行业基金持仓集中度偏高，前十大重仓股占比91.11%，但整体持仓比例处于历史低位。
• 行业前景：随着政策改善和消费回暖，传媒互联网行业整体前景可期，尤其是游戏、互联网及影视板块。

相关研究

• 世界元宇宙大会推动元宇宙产业发展
• 扩大网络游戏审核试点，推进对外文化贸易高质量发展
• 版号重启，发放节奏趋稳
• 上海影院复工，首日票房超260万元
• 暑期档表现，关注票房和观影数据
• 腾讯视频发布片单，成立XR新部门
• 优酷会员提价，推动消费复苏

结论

传媒互联网行业在2022年暑期档表现回暖，票房及观影人次均有所回升，同时网民规模持续增长，互联网普及率提高。尽管传媒板块年初至今下跌24.68%，但随着政策改善及消费复苏，行业估值处于低位，具备投资机会。游戏行业在版号恢复及出海红利推动下，有望迎来业绩修复。建议关注具备强研发能力和出海业务的公司，同时留意政策及市场风险。