20240527-冠通期货-山西省批准露天开采_预计焦煤价格震荡_4页_335kb

报告分析总结

山西省开放符合条件的煤矿井工开采转露天开采（年产能需≥120万吨），预计提升露天开采生产力，叠加国内炼焦煤矿山开工率高企及进口同比环比双升，短期供给宽松格局难改。下游钢厂复产节奏放缓、日均铁水产量环比下降、焦炭首轮提降落地致焦化企业利润趋薄，但原料库存维持低位。供应端进口增量与库存库存仍有减少支撑，但宏观政策面利好对冲下行压力。技术面呈现震荡下行后企稳态势，多空博弈加剧。（不含图表数据）

核心分析点：

1. 供给压力：露天开采扩张、国内矿山开工率维持高位、炼焦煤进口同步增长，供给端趋于宽松；
2. 需求端承压：钢厂复产放缓，铁水日均产量环比微降，焦化利润压缩；
3. 价格运行：焦煤现货价（介休）持平，期货基差走强至+49元/吨，矿端库存略降体现供应边际收紧信号，但进口输入性压力仍存；
4. 宏观预期：政策利好或限制价格下行空间，短期维持震荡区间运行概率较大。