20161214-万联证券-权益及其衍生品市场日评_12页_1mb

A股市场综合分析总结（2016-12-14）

一、现货市场

核心内容

A股主要指数今日整体呈下跌趋势，市场情绪偏弱。

主要观点

• 上证综指：现价3,152.00，下跌79.91点，跌幅2.47%。
• 深证成指：现价10,232.82，下跌99.46点，跌幅0.96%。
• 创业板指：现价1,963.08，下跌21.96点，跌幅1.11%。
• 上证50：现价2,387.16，下跌12.55点，跌幅0.53%。
• 市场表现：早盘震荡，风格偏向大盘股；午后在军工和化工股带动下反弹，但尾盘跳水，所有指数均收绿。创业板全天疲弱。
• 成交情况：两市成交4684亿元，较上一交易日略有放大。
• 涨跌比：0.43，大部分个股下跌。
• 市场情绪：整体弱势缩量震荡，市场尚未企稳。尾盘黄金股逆势上涨，可能与美联储议息会议有关。

关键信息

• 若美联储加息在预期内，A股可能企稳反弹；若超预期，则可能承压下跌。

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二、两融市场

核心内容

两融余额连续下滑，市场情绪明显转悲观。

主要观点

• 两融余额：截止12月13日，两融余额为9528.90亿元，较上一交易日减少约17亿元。
• 趋势分析：两融余额在11月底达到高点后震荡下行，与沪深300指数同步下滑。
• 市场情绪：近四个交易日两融余额连续下滑，显示市场信心不足。

关键信息

• 两融余额作为市场情绪指标，今日可能继续下滑。

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三、沪股通市场

核心内容

沪股通资金净流入，但力度减弱；深股通持续净流入。

主要观点

• 沪股通：净流入1.26亿元，连续两天净流入，但流入量较昨日减少。
• 深股通：净流入8.74亿元，自12月5日开通以来连续8个交易日净流入，累计流入118.51亿元。
• 趋势分析：沪股通在11月末指数高点后呈流出态势，而深股通未受A股调整影响，持续净流入。

关键信息

• 外资对深市股票的布局较为稳定，但对沪市的参与度较低。

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四、股指期货市场

核心内容

股指期货全面下跌，基差变化有所分化。

主要观点

• 沪深300：期货价格3371.60，下跌0.82%，基差-7.35点，贴水缩小。
• 上证50：期货价格2358.80，下跌0.77%，基差-1.58点，贴水缩小。
• 中证500：期货价格6224.00，下跌0.26%，基差-15.50点，贴水缩小。
• 基差变化：IC合约贴水明显缩小，IF合约贴水略有扩大，IH合约贴水扩大但部分合约贴水缩小。
• 交割日影响：12月合约本周五交割，基差预计加快收敛。

关键信息

• 本周五为12月合约交割日，近几天会加速移仓。

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五、个股期权市场

核心内容

期权市场波动率有所变化，市场避险情绪上升。

主要观点

• 50ETF走势：早盘平开后冲高，午后震荡下跌，尾盘跳水，收盘下跌0.46%。
• 期权价格：看涨期权价格普遍下跌，看跌期权价格上涨，尤其是当月看跌期权平均上涨22%。
• 成交量：四个月度期权合约总体成交量较昨日下降，市场日内波动较小。
• 持仓量：总持仓量小幅上升，但上升幅度减慢；当月认沽期权持仓量略有下降，可能为部分做空投资者止盈。
• VIX指标：开盘时有所下跌，尾盘跳升，收盘维持在15.85%左右。
• 隐含波动率：当月认购合约隐含波动率较高，明显高于其他月份。

关键信息

• 随着到期时间延后，期权的涨跌幅逐渐缩小。
• 持有深度实值看涨期权的投资者可等待波动率下降后再平仓，以获取Vega收益。

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六、总结

市场整体情况

• A股市场今日整体偏弱，主要指数均下跌，市场情绪悲观。
• 外资方面，沪股通资金净流入但力度减弱，深股通持续净流入，显示对深市的偏好。
• 股指期货全面下跌，基差变化分化，12月合约交割临近，基差预计加快收敛。
• 个股期权市场避险情绪上升，看跌期权价格上涨，VIX指标波动较大。

投资建议

• 若美联储加息符合预期，A股可能企稳反弹；若超预期，则可能承压。
• 期权市场中，当月合约隐含波动率较高，建议关注波动率变化趋势。
• 股指期货市场建议关注基差变化及合约移仓情况。