20170208-兴业证券-政策追踪_一号文件聚焦农业供给侧改革_16页_425kb_425kb

文档内容总结

核心内容

本报告聚焦于2017年初中国及海外主要经济体的政策动态与市场影响，涵盖农业供给侧改革、金融去杠杆、货币政策、重要经济事件以及投资建议等内容。

主要观点

国内政策动态

• 农业供给侧改革：2017年2月，中央一号文件发布，强调推进农业供给侧改革，优化产品产业结构，提高农业供给体系质量和效率，推动绿色发展和农村改革。
• 金融去杠杆：央行通过MLF操作和上调公开市场利率，强化中性偏紧的货币政策，以防范金融风险。
• 政策执行：国务院、农业部、银监会等机构相继出台多项政策，涉及市场监管、区域股权市场、跨境融资、人口规划等多个领域。

海外政策动态

• 美联储：2月2日维持利率不变，但部分官员表态分化，对加息节奏存在不同看法。市场对2017年3月和5月加息的预期有所下降。
• 欧洲央行：随着欧元区经济和通胀回暖，部分官员主张维持宽松政策，另一部分则认为应考虑退出宽松。整体上，欧央行确认维持当前QE规模，但表示会密切关注经济变化。
• 英国退欧：英国退欧进程继续推进，退欧白皮书发布，强调移民问题及脱离欧盟单一市场。退欧对经济和金融稳定带来不确定性。
• 新兴市场：整体货币政策未发生重大变化，但需关注全球经济形势对其的影响。

关键信息

国内关键信息

• 中央一号文件：强调推进农业供给侧改革，包括优化产品结构、绿色发展、农村改革等。
• 货币政策：
  • 1月24日，央行进行MLF操作共2455亿元，操作利率上调10bp。
  • 2月3日，央行上调公开市场逆回购利率和SLF操作利率，进一步抬升资金利率曲线。
  • 央行暂停公开市场操作，强化中性偏紧的货币政策基调。
• 其他经济政策：
  • 国务院发布“十三五”市场监管规划，目标是形成有利于创业创新、诚信守法、公平竞争的市场环境。
  • 保监会加强对保险资金股票投资的监管，明确禁止保险机构与非保险机构一致行动人共同收购上市公司。
  • 银监会发布指导意见，规范银行业服务企业走出去，加强风险防控。
  • 国家外汇管理局推进外汇管理改革，便利境内机构跨境融资。
  • 国务院发布“十三五”促进就业规划，目标是城镇新增就业5000万人以上，全国城镇登记失业率控制在5%以内。

海外关键信息

• 美联储：
  • 2月2日维持利率不变，但对通胀的描述更为乐观。
  • 联储官员表态分化，部分偏鹰派，部分偏鸽派。
  • 市场对2017年3月和5月加息的预期下降。
• 欧洲央行：
  • 维持当前QE规模，但对退出宽松政策的讨论增加。
  • 欧元区经济和通胀回暖，但核心通胀仍低于目标。
  • 欧央行强调货币政策应支持通胀回升，但不会因短期因素改变政策。
• 英国退欧：
  • 英国政府启动退欧流程，退欧白皮书发布，强调移民问题和与欧盟的新伙伴关系。
  • 英国经济表现弹性，但退欧带来不确定性。
• 日本央行：
  • 黑田东彦表示日本经济温和复苏，但实现物价目标仍需时间。
  • 负利率政策效果显著，但退出时机尚未明确。

政策雷达图

• 国内政策雷达图：显示不同部门的政策倾向，红色代表偏宽松，蓝色代表偏紧缩，黄色代表改革转型，灰色代表无重大政策。
• 美国货币政策雷达图：显示美联储官员对货币政策的表态倾向，红色代表鹰派，蓝色代表鸽派，浅青色代表中性，灰色代表无重要发言。

重要事件进展

• 英国退欧：退欧流程启动，与欧盟建立新型伙伴关系，但面临政治和经济不确定性。
• 欧洲大选：荷兰和法国将分别举行议会和总统选举，政治风险上升。
• 经济数据预告：列出本周重要经济数据发布时间及内容，包括美国、欧元区、德国、英国和日本的经济指标。

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数相对于上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：以公司股价相对于上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。

联系方式

• 分析师：王涵、贾潇君、王轶君、王连庆、卢燕津、段超。
• 研究助理：喻坤、肖金川。
• 机构销售经理：列出不同地区及国际销售经理的联系方式，包括姓名、电话、邮箱和地址。

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