20241028-广金期货-蛋白粕周报_美豆现货上市冲击8月低点_菜籽仍看中加政策_28页_3mb

豆粕与菜籽粕市场分析总结

一、豆粕市场行情回顾

1. 国际市场：
   • 美豆出口装船进度良好，10月20日收割完成81%，高于去年同期水平。累计出口装船量同比增加。
   • 巴西大豆播种进度为18%，较前期有所提升，天气好转预期支撑产量，预计单产未下调。
   • 美豆2501合约价格触及8月低点950美分/蒲附近，目前因南美大豆供应交接期及出口节奏保持，价格偏空。

二、菜籽粕市场行情回顾

1. 国际市场：
   • 加拿大菜籽收获基本完成，年产量上调，出口预期增加。
   • 中加关系波动对菜籽和菜粕价格影响显著。10月19日加拿大宣布缓和关税，短期推高ICE菜籽，中国反制风险尚未解除。
   • 菜粕进口库存充足，未来船期预计减少，短期因素缓和，但仍需关注政策风险。

三、供需与政策风险

1. 影响因素：
   • 美豆、巴豆供给节奏与贸易关系仍是核心变量。
   • 中加贸易摩擦持续，出口数据与政策反复仍是驱动目标价格的关键。

四、风险提示

1. 主要风险事件：
   • 美国大选及政策变化，可能影响美豆出口节奏。
   • 加拿大出口量调整、物流问题或关税政策变化。
   • 拉尼娜影响（预期强度减小），需密切关注后续天气变化对南美产量影响。
   • 油粕价差变化及生物柴油政策调整。

五、市场操作建议

1. 豆粕时段价差贴水较低，短期偏空看待，关注出口节奏和南美播种数据。
2. 菜粕市场波动较大，2501合约价差底部支撑，短期内需关注政策情绪变化。

参考内容来源：广金期货研究中心