20230307-国泰期货-国债期货_债市上行突破_盘整持续_3页_895kb

国债期货市场总结（2023年3月07日）

核心内容概览

2023年3月6日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，10年期主力合约上涨0.23%，5年期上涨0.16%，2年期上涨0.07%。国债期货指数为0.42，表明市场对中短期方向持看多态度。同时，无杠杆策略近20日年化收益为8.23%，显示市场流动性较好，交易活跃。

市场表现

国债期货价格走势

• 2年期：TS2306合约收盘价为100.710，上涨0.075，振幅0.050。
• 5年期：TF2306合约收盘价为100.730，上涨0.160，振幅0.099。
• 10年期：T2306合约收盘价为100.000，上涨0.230，振幅0.130。

资金面情况

• 隔夜shibor：1.2310%，下跌6.00个基点。
• 7天shibor：1.8160%，下跌11.50个基点。
• 14天shibor：1.8780%，下跌4.90个基点。
• 1月shibor：2.2990%，上涨0.40个基点。
• 3月shibor：2.4690%，上涨0.30个基点。

质押式回购市场

• 银行间质押式回购市场共成交29亿元，较前一交易日增加10.43%。
• 隔夜回购利率收于1.25%，较前一交易日下跌5bp。
• 7天回购利率收于1.50%，较前一交易日下跌35bp。
• 14天回购利率收于1.92%，较前一交易日上涨1bp。
• 1个月回购利率收于2.40%，较前一交易日下跌5bp。

宏观及行业新闻

• 央行进行70亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。
• 当日有3360亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3290亿元，显示资金面持续收紧。

趋势强度

• 国债期货趋势强度为2，表示市场整体偏多，但存在一定的波动性。

观点及建议

• 国债期货价格在当日自开盘后强势拉升，突破盘整高点，全天维持高位震荡，多空情绪平稳。
• 主要驱动因素为GDP增长预期目标设定为5%，经济将延续“稳增长”基调进行复苏。
• 考虑到自去年11月“债熊”阶段开启以来，市场风格偏向于超预期消化利好利空，今日大幅上行后，进一步上行的驱动因素有限，预计盘整仍将持续，可能回吐今日涨幅。
• 资金面连续净回笼，流动性有所收敛，资金利率进一步放宽空间有限。
• 当前处于经济数据真空期，国债期货价格存在进一步上行可能性，但建议投资者保持谨慎，避免过度追多。
• 中长期来看，仍维持“债熊”走势判断。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非专业投资者请勿阅读或接收。
• 报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性、完整性或可靠性不作保证。
• 报告观点可能随市场变化而调整，过往表现不预示未来走势。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，并自行承担相关风险。
• 报告不构成具体投资建议，亦不承诺投资收益，不承担因使用本报告而产生的任何损失。

信息来源

• 分析师：虞堪、林致远
• 机构：国泰君安期货研究
• 联系方式：
  • 虞堪：yukan010359@gtjas.com
  • 林致远：linzhiyuan026783@gtjas.com
• 地址：上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼
• 客户服务电话：95521