20210516-兴业证券-金融行业_专属商业养老保险试点推进_促进第三支柱建设_5页_913kb

专属商业养老保险试点总结

核心内容

2021年5月15日，中国银保监会发布《关于开展专属商业养老保险试点的通知》，自2021年6月1日起在浙江省（含宁波）和重庆市开展专属商业养老保险试点。试点公司包括人保、国寿、太平、太保、泰康、新华等六家保险公司。专属商业养老保险是一种以养老保障为目的，领取年龄在60岁及以上的个人养老年金保险产品，具有交费灵活、收益稳健、权益归属个人等特点。

主要观点

试点背景

1. 人口老龄化加剧，养老金需求旺盛
   根据第七次人口普查数据，截至2020年底，中国65岁及以上人口占比13.5%，老年抚养比19.7%。联合国预测，2035年左右将分别突破20%和30%。

2. 第一、第二支柱保障不足
   第一支柱（基本养老保险）财政负担重，城乡基本养老保险待遇较低（2019年平均169.1元/人/月）。第二支柱（企业年金、职业年金）覆盖率低，仅5.94%（截至2020年Q3），且主要惠及机关事业单位人员，惠及人数上限不足4,000万。

3. 政策鼓励第三支柱发展
   自2018年起，中国已开展税延养老保险试点，但效果有限。2020年Q4以来，政府和行业协会对第三支柱的长期规划、制度设计、产品形态及试点高度重视。

4. 新业态经济催生养老保障缺口
   2019年，“三新”经济增加值占GDP的16.3%。快递员、外卖骑手、网约车司机、短视频主播等新业态从业人员数量迅速增长，但由于未与企业签订正式劳动合同，大多未参与基本养老保险或企业年金，形成保障缺口。

试点要求与产品设计

1. 产品设计要求

   • 交费灵活，全部计入个人账户，保费扣除初始费用后归个人所有。
   • 收益模式为“保证+浮动”，允许在不同风险等级的投资组合间转换。保证利率不得超过新型人身保险法定准备金评估利率上限。
   • 领取期不低于10年，支持定期领取、终身领取等模式。
   • 鼓励拓展保险责任，如身故、重疾、护理、意外等。

2. 保险公司要求

   • 开发投保简便、收益稳健的产品。
   • 服务新业态和灵活就业人员。
   • 建立长期销售激励、风险管控及投资考核机制。
   • 与养老、照护服务等衔接。
   • 设立单独投资账户，权益资产配置比例可上浮一档。

前景预期

1. 短期效果待观察
   试点虽未强制，但有助于提高商业养老保险的普及率，尤其针对新业态从业人员。企业可能出于吸引人才的考虑，参与专属养老保险的缴纳。

2. 长期成长空间广阔

   • 人口老龄化将推动养老需求增长。
   • 第三支柱发展需求大，政策持续支持。
   • 险企有动力发展“养老年金+养老社区+养老服务”产业链。
   • 商业养老保险产品竞争力增强，其长久期、保底收益属性在利率下行背景下具备优势。
   • 人社部推动第三支柱账户制，将提升产品选择和转换的便利性。

关键信息

• 试点地区：浙江（含宁波）、重庆
• 试点时间：2021年6月1日起，为期一年
• 试点公司：人保、国寿、太平、太保、泰康、新华
• 产品特点：交费灵活、收益稳健、权益归属个人、领取期不低于10年
• 政策背景：中国养老金三支柱体系中，第三支柱发展滞后，需通过政策引导完善
• 经济数据支持：2020年人均GDP达72,447元，房住不炒政策使住房对养老的替代性减弱
• 风险提示：宏观经济波动、保费增长不及预期、政策落地效果不佳、保险公司经营风险

三支柱养老金结构对比

风险提示

1. 宏观经济波动：可能导致资本市场波动，影响投资收益。
2. 保费增长不及预期：试点可能无法达到预期的市场参与度。
3. 政策落地效果不佳：试点政策执行可能受多种因素影响，效果存疑。
4. 保险公司经营风险：产品设计、市场推广及投资管理存在不确定性。

结论

专属商业养老保险试点是中国完善第三支柱养老金体系的重要举措，旨在填补新业态从业人员的养老保障缺口，推动商业养老保险的发展。虽然试点初期效果尚需观察，但长期来看，随着人口老龄化加剧、政策支持增强以及产品竞争力提升，商业养老保险有望成为养老保障体系的重要组成部分。