20210430-瑞达期货-沪铝期货周报_8页_683kb

市场研报总结：沪铝期货周报 2021年4月30日

一、核心内容

1. 周度数据概览

注：前20名净持仓中，负值表示净空，正值表示净多。

2. 周度观点策略总结

• 宏观环境：美联储维持利率不变，延续债券购买计划，鲍威尔表态偏鸽，美元指数承压下行；全球主要经济体经济复苏预期良好，整体市场情绪偏乐观。
• 供需分析：国内电解铝厂基本满产，开工率增长空间有限；在碳中和目标下，电解铝产能及产量受限。铝锭库存持续下降，传统消费旺季临近，对铝价形成支撑。
• 价格走势：预计下周铝价震荡偏强，美元指数走弱及库存下降趋势将对价格有利。
• 技术面：沪铝主力2106合约主流空头减仓较大，关注5日均线支撑，后市震荡偏强。
• 操作建议：建议在18700元/吨逢回调做多，止损位设为18350元/吨。

二、主要观点

1. 利多因素

• 美联储维持宽松政策，美元指数承压，对有色金属价格有利。
• 欧元区和美国制造业PMI数据向好，显示经济复苏势头。
• 中国铝材产量持续增长，一季度产量同比增加31.1%，显示国内需求旺盛。
• 国内电解铝库存下降，表明市场供应趋紧，对铝价形成支撑。

2. 利空因素

• 美国一季度实际GDP增速高于预期，但低于前值，显示经济复苏放缓。
• 中国氧化铝产量同比增加13.7%，可能对铝价形成一定压力。
• 铝进口利润为39元/吨，显示进口成本较低，可能影响国内铝价。

三、关键信息

• 期货价格：沪铝2106合约本周收盘价为18990元/吨，较上周上涨635元/吨。
• 现货价格：上海A00铝本周价格为18830元/吨，较上周上涨620元/吨。
• 基差：本周基差为-160元/吨，较上周下降15元/吨。
• 库存变化：
  • 国内电解铝企业铝锭库存较上周减少0.6万吨。
  • 国内氧化铝库存为49.5万吨（截至4月16日）。
  • 全国铝棒库存为14.15万吨（截至4月29日）。
• LME库存：LME铝库存为1838950吨，注销仓单为593600吨，注销仓单比率显示市场流动性有所改善。
• 生产利润：截至4月27日，国内电解铝生产利润为5272.7元/吨。
• 比价关系：
  • 沪铜与沪铝比价为3.7857。
  • 沪铝与沪锌比价为0.8713。

四、总结

本周沪铝期货价格整体上涨，市场情绪偏乐观，主要受美联储宽松政策和全球经济复苏预期支撑。国内电解铝库存持续下降，叠加传统消费旺季临近，对铝价形成较强支撑。技术面上，空头减仓，5日均线支撑明显，预计下周铝价将震荡偏强。操作上建议关注回调机会，逢低做多，同时设置止损位以控制风险。