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期债市场总结（2023年01月03日）

核心内容概述

2023年1月3日，中国债市迎来“开门红”，国债期货市场整体上涨，市场情绪较为稳定。与此同时，股市也同步上涨，资金面保持宽松，为债市提供了支撑。

市场表现

国债期货市场

• 整体表现：国债期货集体收涨，10年期主力合约上涨0.13%，5年期主力合约上涨0.09%，2年期主力合约上涨0.03%。
• 价格走势：全天在水平面附近震荡，临近尾盘迅速拉升，显示市场对政策预期的积极反应。
• IRR（隐含回购利率）：
  • 2年期：1.76%
  • 5年期：0.22%
  • 10年期：-0.96%
• 活跃CTD券：
  • 2年期：210012.IB
  • 5年期：210007.IB
  • 10年期：200006.IB

现券市场

• 国债收益率曲线：整体下移1.25-2.71个基点（BP），2Y、5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移到2.33%、2.63%和2.82%。
• 信用债收益率曲线：下移1.83-5.10个基点，AAA评级的中短期票据收益率分别为6M（2.48%）、1Y（2.72%）、3Y（3.15%）、5Y（3.48%）。

资金面情况

• 银行间质押式回购市场：当日共成交16亿元，环比增加172.49%。
• Shibor利率：
  • 隔夜：1.4750%，下跌48.20个基点
  • 7天：1.9200%，下跌30.30个基点
  • 14天：1.6180%，下跌152.70个基点
  • 1月：2.3340%，下跌1.20个基点
  • 3月：2.4150%，下跌0.70个基点
• R007：约1.9907%，反映短期资金成本显著下降。

市场观察

央行操作

• 央行进行500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。
• 有5840亿元逆回购到期，实现净回笼5340亿元，显示央行对市场流动性有所控制。

制造业PMI数据

• 2022年12月财新制造业PMI为49.0，低于上月0.4个百分点，为三个月来最低。
• 数据反映受疫情防控措施优化调整及感染病例增加影响，制造业景气度连续第五个月收缩，且降幅扩大。

股市表现

• A股放量大涨，沪深两市成交额达7888亿元。
• 沪指上涨0.88%，深成指上涨0.92%，创业板指上涨0.41%。
• 超4200只个股上涨，北向资金净卖出6.45亿元，其中沪股通净卖出21.35亿元，深股通净买入14.90亿元。

主要观点与关键信息

主要观点

• 债市开门红：国债期货市场在2023年首个交易日集体上涨，显示市场对政策宽松预期较强。
• 资金面宽松：银行间资金流动性持续改善，Shibor利率大幅下行，表明短期资金成本下降，市场情绪趋于平稳。
• 股市与债市联动：股市上涨对债市形成一定支撑，但市场整体仍以震荡为主。
• 制造业疲软：PMI数据反映制造业景气度持续下滑，可能对经济预期产生一定压力。

关键信息

• 国债期货价格受资金面宽松影响，短期方向偏多。
• 市场情绪稳定，央行操作对市场起到支撑作用。
• 股市放量上涨，但北向资金净流出，显示外资态度偏谨慎。
• 制造业PMI数据不佳，可能对市场情绪产生一定影响。

风险提示

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