20180910-万和证券-市场9月开局低迷_指数难改震荡走势_20页_2mb

A股市场周度分析总结

核心内容概览

本报告分析了9月第一周A股市场及国际市场的表现，同时结合宏观经济数据、行业动态、政策信号及风险提示，为投资者提供了市场展望与投资建议。

主要观点

• 市场表现低迷：A股主要指数普遍下跌，沪综指、深成指、中小板指、创业板指等均出现不同程度的下跌，其中中小板指跌幅最大，达到-2.23%。
• 贸易战影响显著：特朗普提出对2670亿美元中国商品加征关税，市场对贸易战升级的担忧加剧，投资者情绪趋于谨慎。
• 政策利好缓解担忧：国常会提出研究适当降低社保费率，证监会发布《公司法修正案》草案，旨在完善股份回购机制，对市场情绪起到一定安抚作用。
• 市场流动性与估值压力：SHIBOR利率上行，显示流动性略有收紧；主要指数估值均处于调整以来新低，市场整体偏弱。
• 行业分化明显：部分行业如国防军工、采掘、农林牧渔表现较好，而电子、家用电器、食品饮料等板块表现不佳。新能源汽车、云计算、生物医药、通信、半导体等行业均出现不同幅度的波动。

关键信息总结

A股主要指数周涨跌幅

国际市场主要指数周涨跌幅

A股市场回购情况

• 截至9月7日，已有468家上市公司实施回购，总金额为236.1亿元，已超过2016年全年回购金额的123.81%。
• 回购行业集中于TMT、医药、机械设备。
• 股票回购传递了公司对当前股价的认可，但政策信号未明确，建议投资者保持谨慎。

行业动态

新能源汽车

• 行情低迷，上游钴锂资源领跌。
• 板块平均跌幅-2.09%，金冠电气、百利科技、多氟多涨幅居前，杉杉股份、赣锋锂业、天齐锂业跌幅居前。
• 中游厂商面临利润压力，技术升级是主要出路。

云计算

• 本周上涨0.85%，跑赢大盘。
• 五成个股上涨，三六零、高升控股、神州数码等涨幅较大。
• 受中美贸易战影响，周五板块跳水，跌幅达1.38%。
• 云服务商通过降价抢占市场，中游SaaS厂商受益。

生物医药

• 申万医药生物指数下跌0.46%，抗跌性较强。
• 9月5日，新版基药目录将出台，有利于抗癌、儿童及慢性病用药。
• 一致性评价政策推动行业洗牌，行业龙头受益。

通信

• 申万通信指数下跌1.71%，与沪深300跌幅一致。
• 通信运营子行业表现较好，涨幅达1.66%。
• 行业整体业绩分化，运营商收入承压，5G建设将带来行业复苏。

半导体

• 中环股份中报显示业绩增长，硅片生产龙头地位稳固。
• AMD股价因分析师上调目标价而大涨，但因技术问题尚未主导市场。
• 7nm制程由台积电独占，中芯国际目前为28nm制程，与国际先进水平存在差距。

投资组合

• 截至9月7日收盘，投资组合综合收益率为-6.16%，受市场波动影响略有下滑。
• 仓位保持在4-6成，投资标的不变，投资者可根据自身情况调整。
• 推荐股票池如下：

风险提示

• 贸易战风险：中美贸易摩擦可能进一步升级，影响市场情绪。
• 流动性风险：资金成本上行，流动性略有紧缩。
• 人民币贬值压力：短期人民币仍有贬值风险。
• 地缘政治风险：避险情绪升温，可能影响市场走势。

数据来源

• Wind，万和证券研究所

结论

9月第一周A股市场整体表现疲软，主要受贸易战预期及市场情绪影响。政策层面释放了一些利好信号，如社保费率降低、回购修正案等，但市场仍需等待更明确的政策指引。行业方面，新能源汽车、生物医药、通信、半导体等板块表现分化，技术升级和政策导向是未来发展的关键。建议投资者保持谨慎，关注政策动向及市场情绪变化。