20250303-紫金天风-玉米周报_关注短期卖压_31页_4mb

玉米市场分析总结

• 全球产量预期：乌克兰2025/26年度玉米产量预计3050万吨，增长17%；巴西一季玉米播种进度996%(快于去年)，收获进度209%(慢于去年)，二季玉米播种进度536%(慢于去年)。(中性)
• 国内玉米价格：全国周度均价2195元/吨，环比上涨16元/吨。东北价格先跌后涨，华北价格先涨后跌但整体上扬。(中性偏多)
• 供需与库存：港口库存有所增加，样本饲料企业玉米库存普遍上升。国内玉米供应阶段性减少，价格止跌回升。(中性)
• 替代品价差：玉米与小麦价差241元/吨，价差扩大，小麦对玉米的饲用替代优势有所显现。(偏多)
• 生猪与替代蛋白：猪价震荡下调，屠宰企业收购顺畅，但消费需求未见明显好转。(中性)
• 带动因素：天气(部分降雪影响物流)、预期产量及出口(如美国玉米出口数据)对市场情绪产生影响。(中性)
• 加工利润与开机率：玉米淀粉企业利润总体盈利，开机率上升；深加工企业消耗增加。(中性偏多)
• 期货与基差：玉米主力合约呈现高位震荡，基差震荡运行，月差接近历史高位，预示市场紧张程度加深。(中性)

⚠️免责声明：本报告内容由紫金天风期货股份有限公司(作者：聂波)基于分析撰写，仅供参考，不构成投资建议。详细数据及结论分析请参考报告原文。