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晨会聚焦总结

核心内容概述

本次晨会聚焦于宏观经济、行业动态、融资融券数据、新股发行及限售股解禁等多方面内容，整体呈现出经济稳步复苏、行业结构性调整、市场情绪有所修复的趋势。

宏观与策略

2021年经济目标与政策导向

• 2021年经济增速目标设定在6%以上，体现出对经济增速的底线要求与对发展质量的重视。
• 政策逐步回归常态，货币政策保持“稳”与“活”的平衡，继续支持小微企业和受疫情影响的行业。
• 基建投资（含传统与新基建）有望超预期增长，主要受益于专项债额度增加及存量加快使用。
• 创新科技、绿色产业、产业升级等领域成为政策重点支持方向。

进出口表现

• 2021年进出口延续向好态势，呈现“淡季不淡”的特点。
• 1-2月出口同比增长60.6%，主要受海外需求复苏及国内产能恢复推动。
• 进口同比增长22.2%，集成电路、能源资源性产品等进口增长明显。
• 大宗商品价格短期仍有上涨压力，预计支撑进口总额继续上升。

行业与公司分析

房地产行业

• 2月销售表现良好，头部房企销售额大幅增长，TOP5房企增长44%，TOP11-20房企增长350%。
• 政府工作报告释放三大信号：坚持“房住不炒”、大力发展租赁、实施城市更新。
• 房地产板块估值处于低位，性价比较高，建议提高配置比例。
• 投资主线包括均衡型房企、永续经营型房企、城市更新型房企及优质物管企业。
• 重点关注个股：万科A、旭辉控股、建发国际控股、新城控股、宝龙地产、龙光集团、佳兆业集团、永升生活服务、碧桂园服务、金科服务、华润万象生活、宝龙商业等。

医药行业

• 2021年2月申万医药指数下跌1.61%，跑输沪深300指数。
• 核心资产大跌后性价比凸显，建议关注PEG<1的投资机会。
• 重点推荐个股包括云南白药、一心堂、老百姓、美诺华、三鑫医疗等。
• 中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线：
  • 创新主线：包括创新药、CRO/CDMO、创新疫苗、创新器械、创新模式、创新检测等。
  • 自主消费主线：包括自费生物药、血制品、中药消费品、医美板块、连锁医疗服务等。
• 2021年3月组合推荐包括稳健组合、弹性组合及科创板组合。

融资融券交易数据

沪深两融余额变化

• 2021年3月5日，沪深两融余额为8,939.31亿元，较3月1日有所下降。
• 融资余额持续下降，融券余额有所上升，显示市场情绪有所修复。

新股发行动态

• 本周有数家上市公司启动新股发行，包括楚天龙、震裕科技、同力日升、长龄液压、嘉亨家化、英力股份、贝泰妮、建工修复、海天股份等。
• 发行日期集中在3月9日至17日之间，部分公司尚未公布上市日期。

限售股解禁明细

• 本周有多个公司限售股解禁，包括天铁股份、荣科科技、维信诺、金桥信息、经纬辉开、新安股份、智动力、捷昌驱动、佳力图、正邦科技、黑芝麻、深天马A、捷顺科技、北京君正、中顺洁柔、亨通光电等。
• 解禁日期主要集中在3月8日至12日，部分公司解禁比例较高，如维信诺解禁比例达28.03%。

风险提示

宏观与策略

• 疫苗接种不及预期
• 政策收紧超预期

房地产行业

• 项目交付风险
• 项目销售回款风险
• 行业政策调控风险

医药行业

• 药品降价预期风险
• 医改政策执行进度低于预期风险
• 研发失败的风险

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与10%之间
  • 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

• 本报告数据来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
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