20171121-新时代证券-华铭智能-300462.SZ-华铭智能与腾讯等战略合作事件点评_携手腾讯推广_交通乘车码_AFC业务发展提速_5页_564kb

携手腾讯推广“交通乘车码”，AFC业务发展提速总结

核心内容

华铭智能与腾讯、财付通、万泰和兴签订《“交通乘车码”战略合作框架协议》，旨在推动城市公共交通领域的创新智能支付、大数据应用及商业模式。此次合作标志着公司在AFC（自动售检票系统）设备市场和技术实力上的显著提升，同时为公司带来新的盈利增长点。

主要观点

1. 战略合作背景
   本次合作基于各方在支付、征信、互联网运营等领域的优势资源，共同推进“交通乘车码”在轨道交通、BRT等公共交通场景的应用。

2. 公司市场与技术实力

   • 公司深耕AFC设备市场16年，参与制定上海地铁AFC终端设备技术规范，产品覆盖国内几十个大中型城市。
   • 公司产品已拓展至BRT及汽车站领域，如济南、乌鲁木齐等地，展现了强大的市场开拓能力。
   • 公司拥有自主研发的多种AFC终端设备核心模块和产品，技术积累深厚。

3. 合作实施与推广计划

   • 合作将首先在上海和厦门试点和落地。
   • 腾讯等各方将积极推荐公司在其已开展业务的城市进行推广，预计AFC业务发展将提速。

4. 盈利增长点

   • 通过支付收单分润及广告业务分成，公司有望挖掘新的盈利增长点。
   • 此次合作有助于公司商业模式升级，推动整体生态战略转型。

关键信息

• 合作方：华铭智能、腾讯、财付通、万泰和兴。
• 合作内容：推进“交通乘车码”在公共交通领域的应用，结合智能支付、大数据和互联网运营资源。
• 试点城市：上海、厦门。
• 业务拓展城市：包括广州、青岛、驻马店、佛山、合肥、济南、淄博、莱芜、呼和浩特、常德、汕尾等地。
• 产能与订单：公司2016年产量达3500台/套，预计平湖市新增3,000台/年的生产能力。截至三季报末，公司储备订单约6.8亿元。
• 财务预测：
  • 2017-2019年EPS分别为0.44、1.06、1.35元。
  • 预计2018年营业收入增长180.9%，净利润增长231.3%。
  • 估值方面，2017年P/E为72.22倍，2019年P/E为23.48倍。

投资建议

• 评级：推荐。
• 理由：公司AFC业务将受益于合作带来的市场拓展和技术升级，有望实现业绩快速增长，推动公司整体生态战略转型。
• 风险提示：包括业务进展不达预期、政策风险及行业竞争加剧等。

财务数据概览

估值方法的局限性说明

本报告基于各种假设进行分析，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

风险提示

• 业务进展和业绩不达预期。
• 政策风险。
• 行业竞争加剧。

结论

此次战略合作将显著提升华铭智能在AFC业务领域的竞争力，加速其在全国范围内的市场拓展，并为公司带来新的盈利增长点。合作的推进有望推动公司商业模式升级，助力其在智能支付和大数据应用领域实现突破。尽管存在一定的风险，但整体来看，公司未来发展前景乐观，值得投资者关注。