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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概述

本报告为2022年1月13日国泰君安期货发布的黑色系列商品研究晨报，主要分析了铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃等品种的市场走势、基本面数据及投资建议。

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主要观点与策略

铁矿石

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：成材走强带动，铁矿石偏强震荡。钢厂复产预期逐步兑现，带动港口现货成交改善，但库存未明显下降，供需双增力度有限。铁矿石走势更多跟随钢材，短期内或有支撑。
• 建议：偏强震荡思路对待，关注钢材走势。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：政策端乐观预期升温，推动钢价上行，短期偏强震荡。钢材处于消费淡季，供需面临边际转弱，但政策预期支撑市场情绪。
• 建议：偏强震荡思路对待，关注政策动向。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：市场多空相持，预期不确定性较强，导致宽幅震荡。现货端受下游复产和节前补库带动，价格有一定支撑，但供给宽松可能压制中期走势。
• 建议：短期可关注需求带动，中期仍可能走弱。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：下游钢厂积极补库，推动煤焦价格偏强运行。焦炭第三轮提涨已落地，市场预期第四轮上涨。
• 建议：短期偏强运行，关注补库节奏。

动力煤

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：现货市场延续弱势，供需层面未出现明显缺口，市场观望情绪浓厚。
• 建议：短期不宜追涨，关注实际供需变化。

玻璃

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：短期反弹难持续，市场变为震荡市。春季补库预期存在，但无法证伪，市场不跌，2022年表现可能优于2021年下半年。长期来看，地产投资增速下滑对玻璃行业构成压力。
• 建议：短期不宜追涨，中期关注支撑位1800和压力位2000、2200。

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关键信息汇总

铁矿石

• 期货价格：12205合约昨日收盘价737.5元/吨，涨跌幅3.07%。
• 现货价格：进口矿价格普遍上涨，国产矿价格稳定。
• 库存：全国45个港口进口铁矿库存环比下降20.55%，但港口现货成交改善。
• 价差：基差、近远月价差和跨品种价差均有所变动。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 期货价格：RB2205收于4632元/吨，HC2205收于4751元/吨。
• 现货价格：各地区螺纹钢和热轧卷板价格小幅上涨。
• 库存与产量：社库和厂库均有所增加，产量反弹，节前累库模式开启。
• 价差：基差和近远月价差均有所收窄。

硅铁 & 锌硅

• 期货价格：硅铁205收于8746元/吨，锰硅205收于8480元/吨。
• 现货价格：硅铁和硅锰价格稳定，兰炭价格有所上涨。
• 发运量：南非、澳大利亚、加蓬锰矿发运量环比下降。
• 供需：下游复产和节前补库支撑价格，但电价下调冲击供给逻辑。

焦炭 & 焦煤

• 期货价格：焦煤JM2205收于2291元/吨，焦炭J2205收于3181元/吨。
• 现货价格：北方港口焦煤报价上涨，CCI山西低硫煤价格周环比上调7.3%。
• 持仓变动：焦煤多头增仓，焦炭多头减仓。

动力煤

• 期货价格：ZC205收于692.8元/吨，价格波动较小。
• 现货价格：南方港口外贸动力煤报价上涨，国内坑口价稳中有升。
• 持仓变动：多头减仓，空头增仓。

玻璃

• 期货价格：FG205收于1923元/吨，涨跌幅1.69%。
• 现货价格：沙河、湖北、浙江市场价均小幅波动。
• 市场状况：现货市场延续下跌，部分企业采取以量换价策略。
• 趋势分析：短期反弹难持续，中期压力位2000、2200，支撑位1800。

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结论

整体来看，黑色系列商品在2022年1月13日呈现出分化走势。铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、焦炭、焦煤等品种在短期政策预期和补库需求带动下偏强震荡；而硅铁、锰硅、动力煤和玻璃则因供需矛盾、成本变化及长期趋势压力，呈现中性或偏弱态势。投资者应关注政策动向、供需变化及成本波动，合理控制仓位，谨慎操作。