20210228-山西证券-证券业行业周报_盈利能力显著提升_投行_经纪成主要驱动_8页_828kb

证券业行业周报总结（20210222-20210226）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的证券行业周报，总结了2021年2月22日至26日期间证券行业的主要表现、监管政策变化、投资策略建议以及上市公司动态。

主要观点

• 行业盈利能力显著提升：2020年证券行业全年实现营业收入4484.79亿元，同比增长24.41%；实现净利润1575.34亿元，同比增长27.98%。其中，投行业务和经纪业务是主要驱动力，分别增长56.55%和47.42%。
• 市场回调明显：2021年2月新年以来，沪深300指数下跌8.11%，创业板指下跌14.64%，证券指数下跌3.74%。市场信心不足，结构分化，**成交量环比下滑11.90%****。
• 监管政策趋严：证监会和深交所加强了对IPO企业的监管，要求穿透核查股东信息，提高信息披露质量，同时推动注册制改革，完善多层次资本市场体系。
• 行业发展方向：证券公司正朝着市场化、国际化、差异化的方向发展，以适应“双循环”新发展格局，推动直接融资比例提升。

关键信息

一、市场回顾

• 沪深300指数下跌8.11%，创业板指下跌14.64%，证券指数下跌3.74%。
• 证券板块中，国盛金控、兴业证券、中金公司收涨，而越秀金控、国联证券、华鑫股份、国金证券、东方财富跌幅居前。
• 2月日均成交额为9,603.82亿元，环比下滑11.90%。

二、投资策略

• 建议关注业务全面领先的龙头券商和有强大护城河的特色券商。
• 注册制改革和对外开放为行业带来长期发展机遇，但短期内可能受市场调整影响。
• IPO保持常态化发行，上半年共核准或同意注册66家企业IPO，数量同比有较大增长。

三、监管政策

• 证监会发布《证券市场资信评级业务管理办法》，取消证券评级业务行政许可，改为备案管理，降低第三方评级依赖。
• 深交所发布通知，要求创业板IPO项目穿透核查股东信息，提高信息披露质量。
• 国资委加强地方国企债务风险管控，防范地方国企债券违约风险。
• 证监会表示，IPO排队现象与历史上“堰塞湖”问题不同，反映市场活力增强。

四、金融同业跟踪

• 中信证券拟出资30亿元设立资管子公司，目标进入公募市场。
• 证券行业2020年净利润同比增长28%，总资产和净资产分别增长22.5%和14.1%。
• 深交所基础设施公募REITs技术系统正式上线，为首批REITs产品发行提供技术保障。

五、上市公司重要公告

• 财通证券：董事长代为履行总经理职责。
• 中信建投：公开发行永续次级债券获证监会无异议函。
• 东方证券：获证监会注册批复，向专业投资者公开发行100亿元次级公司债券。
• 光大证券：撤销2家营业部。
• 西南证券：因“16三盛04”债券违约，预计减少2020年归母净利润约1.19亿元。
• 华创阳安：股东减持时间过半，股份质押比例达7.18%。
• 湘财股份：控股股东补充质押7000万股。
• 西部证券：2020年实现净利润11.24亿元，同比增长84.22%。
• 东方财富：2020年实现营业收入82.39亿元，净利润47.80亿元，分别同比增长94.69%和161%。
• 海通证券：2020年实现营业收入381.55亿元，净利润108.75亿元，分别同比增长9.45%和14.20%。
• 国海证券：非公开发行获广西国资委批复，拟募集资金不超过85亿元。

风险提示

• 二级市场大幅下滑：市场波动加大，证券指数表现承压。
• 疫情超出预期：可能对行业运营和业务发展造成影响。
• 资本市场改革不及预期：可能影响行业长期发展。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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