20150401-大通证券-2015年2季度公募基金投资策略_股市向好_布局基金收益可期_15页_879kb

基金研究报告总结

核心内容概述

本报告为2015年第二季度的公募基金投资策略分析，涵盖2015年第一季度的市场回顾、基金市场表现、投资策略建议及风险提示等内容。报告指出，股市整体呈现牛市特征，基金市场表现稳健，建议投资者关注结构性行情中的主题性产品及指数基金，同时注意市场回调风险。

主要观点

• 股市表现：2015年第一季度，TMT行业领涨，金融板块回调明显。3月市场在利好预期和政策支持下呈现牛市特征，沪深300指数上涨11.78%，基金加权总指数上涨11.03%。
• 基金市场回顾：
  • 一季度共118只新基金成立，发行份额达2116.93亿份，同比增长141.88%。
  • 开放式基金占比98.81%，管理资产净值增长5.09%，指数上涨10.94%。
  • 封闭式基金占比6.86%，管理资产净值增长6.27%，指数上涨13.78%。
• 基金业绩表现：
  • 股票型基金加权指数上涨24.89%，混合型基金上涨21.34%，债券型基金上涨1.45%，QDII基金上涨1.25%。
  • 一季度基金平均仓位为76.95%，较14年末略有下降，主要因创业板涨幅过高，基金经理适度减仓。
• 投资策略建议：
  • 避免重仓创业板基金，因涨速过快，回调风险加大。
  • 把握大盘蓝筹股行情，关注指数回调建仓机会。
  • 主题性基金如“一带一路”、国企改革、互联网等可配置，但需注意风险。
  • 推荐关注富国上证综指ETF（510210）、申万菱信申万证券行业分级（163113）、嘉实基本面50（160716）、富国中证移动互联网（161025）、富国国企改革（161026）等产品。
• 风险提示：
  • 经济数据下滑、国家战略推进受阻、国际原油和黄金价格超预期下跌等风险。

关键信息

基金市场概况

• 一季度新基金发行数量和份额显著增长，其中股票型基金和混合型基金表现突出。
• 基金开户数同比增长162.5%，显示市场活跃度提升。

基金仓位分布

• 662只基金中，241只加仓，98只仓位不变，323只减仓。
• 仓位在90%以上的基金占比30.97%，其中133只仓位达95%以上。
• 平均仓位为76.95%，较14年末略有下降，主要因基金经理降低创业板配置。

投资策略推荐

进取型投资组合（高风险高收益）

• 申万菱信申万证券行业分级（163113）：20%
• 嘉实基本面50（160716）：20%
• 富国国企改革（161026）：30%
• 中银转债增强A（163816）：25%
• 银华交易货币（511880）：5%

平衡型投资组合（中等风险中等收益）

• 富国上证综指ETF（510210）：20%
• 富国中证移动互联网（161025）：20%
• 富国国企改革（161026）：10%
• 中银转债增强A（163816）：45%
• 银华交易货币（511880）：5%

保守型投资组合（低风险低收益）

• 富国上证综指ETF（510210）：15%
• 富国中证移动互联网（161025）：10%
• 富国国企改革（161026）：5%
• 中银转债增强A（163816）：45%
• 银华交易货币（511880）：25%

主题性基金推荐

• 互联网+：关注富国中证移动互联网（161025）等基金，受益于TMT产业链发展。
• 国企改革：推荐富国国企改革（161026），市场预期积极。
• 一带一路：可关注华安新丝路主题基金及国投瑞银新丝路混合，但需注意战略推进中的潜在风险。

债券型基金建议

• 转债基金如中银转债增强A（163816）在牛市中表现较好，正股上涨带动转债价格上升。
• 市场流动性改善，建议适当配置债券型基金。

货币基金建议

• 货币基金收益率近期上调可能性不大，建议配置以实现资产保值和流动性管理。
• 推荐银华交易货币（511880）。

结论

2015年第一季度基金市场表现强劲，建议投资者在二季度关注结构性行情中的主题性产品及指数基金，同时注意市场回调风险。根据不同风险偏好，可选择进取型、平衡型或保守型投资组合。此外，需关注经济数据、国家战略推进及国际市场波动等风险因素，合理配置资产，以实现收益最大化。