20240917-华联期货-PVC周报_出口加关税传闻施压反弹空间_33页_909kb

华联期货PVC周报主要内容总结：

供需动态分析：

1. 供应端： 过去一周PVC上游开工率上升至78.54%，环比上升3.86个百分点，同比上升2.84个百分点，处于高位。预计湖北宜化等装置检修结束后，供应将继续增加。

2. 需求端： 下游制品企业综合开工率仍维持低位，特别是房地产相关的管材订单表现疲软。印度进口PVC临时加征关税的传闻再次影响市场心态，需关注官方后续消息。

3. 库存情况： 上周国内社会库存环比降35.1%，同比增130.7%，虽延续去库趋势，但绝对量仍处高位。企业库存环比降3.6%，同比降14.4%。

产业链结构简析：

• 期货市场：PVC期货维持近低远高升水结构，预计强现实支撑存在。
• 供给结构：电石法产能占74%，产量同比增长37%；乙烯法占26%，产量增速高达439%。
• 下游开工率：型材和薄膜周度开工率小幅下降，但光伏产业链利好可能支撑金九银十需求。

价格走势预期：

• 成本端：电石价格反弹，氯乙烯价格偏弱，电石法利润周环比减弱。
• 总体判断：供需面偏弱，外围氛围偏空，PVC呈现底部震荡格局。

交易策略建议：

• 激进投资者可轻仓偏空操作；
• 建议持有多头保护期权策略（V2501-C-5500）；
• 关注2501合约压力位5500元/吨。

库存区域动态：

• 华东地区库存去库幅度最大（降36.3%）；
• 华南仓库注册仓单高位小幅下行。

原料与利润分析：

• 电石价格小幅上调至2650元/吨；
• 乙烯、氯乙烯价格环比持平，液碱价格变化不大；
• 电石法利润环比改善但同比偏弱，乙烯法利润大幅下滑。

宏观经济关联：

• 房地产投资降幅收窄至-10.2%，但仍处调整阶段；
• 基建投资同比增长4.9%，预期三季度可能企稳回升。

价格走势预期：

• PVC处于底部震荡区间；
• 供需两端对价格形成双向压力，短期波动性可能增大。

注：数据来源为MYSTEEL与华联期货研究所，未含单位的数值单位统一按元/吨、万吨等标准解释。