20150705-兴业证券-轻工制造_集结号吹响_下半场坚守稳健价值成长__14页_883kb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份2015年7月5日发布的轻工制造行业投资报告，主要内容包括：

• 投资建议：推荐多家轻工制造行业的公司，如宜华木业、东港股份、瑞贝卡、齐峰新材、喜临门、美盈森、索菲亚等，其中部分公司评级为“买入”，部分为“增持”。
• 市场回顾：轻工制造板块整体下跌15.75%，其中家具板块跌幅最小，为-6.26%。SW包装印刷II、SW文娱用品、SW造纸Ⅱ板块跌幅较大，分别达到-12.85%、-16.97%、-22.92%。
• 行业趋势：强调“互联网+”对泛家居和包装印刷行业的趋势性改造，同时指出公司治理改善和主业核心竞争力是选股的重要依据。
• 风险提示：提到喜临门将在7月17日有1.17亿股限售股解禁，占总股本的37.06%。
• 重点公司动态：包括多家公司设立基金、停牌、股权质押等公告信息。

主要观点

1. 市场表现回顾：

   • 轻工制造板块整体下跌15.75%，但家具板块跌幅最小，为-6.26%。
   • SW造纸Ⅱ板块估值上行，走势高于沪深300。
   • 模拟组合本周下跌24.96%，低于大盘18.7%。

2. 投资策略：

   • 市场流动性失灵已逆转，牛市未结束，建议关注价值成长股。
   • 推荐具备持续外延并购预期、管理层稳健、公司治理改善的龙头企业。
   • 强调“互联网+”对行业的影响，看好索菲亚、奥瑞金、宜华木业、东风股份等公司。

3. 重点推荐公司：

   • 买入：索菲亚、东港股份、喜临门、齐峰新材、美盈森。
   • 增持：美克家居、晨光文具、合兴包装、奥瑞金、通产丽星、恒丰纸业、德力股份等。

4. 行业动态：

   • “润教育”上线，构建O2O艺术教学服务闭环。
   • 海鸥卫浴与齐家网合作设立家互联基金。
   • 林氏木业在天猫618中表现突出，成为行业焦点。
   • 云印刷行业持续发展，阳光印网获得融资并成为互联网公司的重要供应平台。

关键信息

重点公司评级及财务数据

行业数据

• 轻工板块走势：

  • 本周跌幅：-15.75%
  • 本月跌幅：-12.81%
  • 本年涨幅：75.67%

• SW细分板块走势：

  • 家具：-6.26%
  • SW包装印刷II：-12.85%
  • SW文娱用品：-16.97%
  • SW造纸Ⅱ：-22.92%

• 纸价与浆价走势：

  • 国内纸价：本周持平，6月环比持平。
  • 国际涂布纸：本周下跌0.27%，6月上涨0.77%。
  • 国际新闻纸：本周下跌0.34%，6月下跌1.29%。
  • 国内浆价：本周持平，6月环比下降。

• 限售股解禁：

  • 喜临门：7月17日，1.17亿股解禁，占总股本37.06%。

重点公司公告摘要

• 海鸥卫浴：与齐家网等机构合作设立家互联基金，投资互联网改造家装建材相关项目。
• 恒丰纸业：筹划重大事项停牌。
• 宜华木业：非公开发行延期复牌，控股股东质押1.1亿股。
• 合兴包装：员工持股计划进展及股东减持。
• 鸿博股份：认购中证信用增发股份，拓展金融服务业务。
• 浙江永强：全资子公司完成对DONG LI SCS的出资，间接认购中国动力基金份额。
• 齐心集团：筹划重大事项停牌及股权质押。
• 德尔家居、晨光文具、高乐股份：均因重大事项停牌。

行业重要新闻

1. 家具电商：

   • 林氏木业在天猫618中销售额达1.2亿元，成为行业焦点。
   • 林氏木业推出“超级品牌日”，提供更优质的网购体验。

2. 艺术教育：

   • “润教育”上线，构建O2O艺术教学平台，涵盖教师认证、课程发布、在线购买等功能。

3. 互联网家装：

   • 硬装O2O企业如紫薯家装崛起，通过F2C模式进入家装市场。

4. 云印刷：

   • 阳光印网获得1亿元融资，成为阿里巴巴、京东等互联网公司的重要供应商。

风险提示

• 喜临门7月17日将有大量限售股解禁，可能对股价造成压力。
• 流动性风险仍需关注，尤其是中小市值股票。

投资评级说明

• 推荐：相对市场表现优于市场。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

信息披露与声明

• 报告由兴业证券发布，分析师为雏雅梅，研究助理为熊正寰。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 兴业证券可能持有相关公司股票或提供投资银行业务服务，存在潜在利益冲突。

总结

本报告强调轻工制造行业的稳健价值成长逻辑，推荐具备创新趋势、稳健管理、公司治理改善等特征的龙头企业。同时，指出当前市场流动性危机已缓解，是布局价值成长股的好时机。重点公司如索菲亚、东港股份、齐峰新材等被强烈推荐，而部分公司因停牌、解禁等公告信息影响市场表现。整体来看，轻工制造行业在转型与创新中仍具潜力，建议投资者关注具备长期增长空间的优质标的。