20220623-浙商证券-港口行业专题报告_6月中旬枢纽港外贸箱吞吐同比+30_复工复产进一步提速_16页_2mb

报告摘要

本报告分析了2022年6月中旬及5月份的港口行业数据，结合政策调整及市场动态，对港口行业的发展趋势和投资价值进行了评估。整体来看，港口行业在复工复产推动下呈现逐步恢复态势，但不同货种及港口表现存在差异。

整体吞吐量恢复：6月中旬沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比增长2.3%，其中外贸吞吐量同比下降2.2%，内贸吞吐量恢复较快。
集装箱业务回升明显：八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长11.1%，其中外贸箱同比增长29.5%，内贸箱同比下降23.4%。上海港日均作业量恢复至13.1万TEU，较上旬增长11%。
重点货种表现分化：
- 原油：6月中旬吞吐量同比增长11.3%，港口库存同比增长1.2%。
- 铁矿石：吞吐量同比增长3.6%，库存同比增长9.3%。
- 煤炭：吞吐量同比下降2.4%，库存同比下降0.9%。
区域港口恢复情况：5月份山东省主要港口货物吞吐量增速较快，日照港和青岛港分别同比增长6.5%和3.2%。同时，锦州港因外贸增长，吞吐量同比高增42.5%。
航运运价指数波动：6月21日BDI指数环比增长9.9%，BDTI指数环比增长6.6%，SCFI指数小幅下降0.27%，CCFI指数环比增长0.71%。
投资建议：
- 青岛港：吞吐量有望持续增长，受益于区域整合及费率调整，预计22-24年归母净利润分别增长10.8%、11.8%、11.6%，当前PE偏低，具备投资价值。
- 上港集团：受益于区位优势及多业务线增长，22-24年归母净利润预计分别为148.0亿元、124.8亿元、132.6亿元，当前估值相对合理，具备成长性。

港口收费政策调整：3月2日，取消港口设施安保费政府定价，改为市场调节价；引航费计费结构分类调整，实行不同比例价格调整。
集装箱装卸费率调整：
- 宁波港：2022年1月1日起对空重箱装卸费实行25.4%左右涨幅。
- 上港集团：内贸20英尺重箱中转费提升约50%。
- 广州港：普通外贸重箱驳船集港方式的港口作业包干费上调约8%。
- 青岛港：外贸40英尺及20英尺重箱装卸费分别上调约14%、12%。