20220419-红塔证券-电力设备月报_业绩提振效果弱_各板块市场表现仍低迷_10页_802kb

电力设备行业定期报告总结

投资评级

• 投资评级：中性
• 相对指数表现： 电力设备行业指数在2022年3月已跌至38.5-45.5区间，仍处于下行通道。

核心内容概述

本报告分析了2022年3月电力设备行业市场表现、上市公司年报情况及行业政策动向，指出当前行业整体表现低迷，但部分细分领域如电网自动化设备、光伏辅材、光伏加工设备、输变电设备及线缆部件仍保持增长，新能源消纳能力持续提升，带动相关产业链发展。

主要观点

市场表现

• 2022年3月，电力设备行业整体表现低迷，二级及三级指数全线下跌。
• 风电板块跌幅最大，其中风电零部件跌幅高达22.78%，反映出市场对风电产业链的关注度下降。
• 部分企业表现亮眼，如台海核电（30.82%）、尚纬股份（24.15%）、保变电气（16.07%）等，市场关注点逐步向核电、特高压等方向转移。
• 电力设备指数PE-Band走势表明行业估值持续承压。

上市公司年报情况

• 2021年业绩突出的企业主要集中在电网自动化设备、光伏辅材、光伏加工设备、输变电设备、线缆部件等领域。
• 部分企业营收和归母净利润增速均超过10%，如安科瑞（营收增长41.49%，净利润增长40.04%）、宏力达（营收增长24.61%，净利润增长29.76%）、金博股份（营收增长213.72%，净利润增长197.25%）等。
• 个股股价走势基本与业绩趋势一致，建议关注“赛道+基本面”的逻辑。

关键信息

光伏产业表现

• 截至2022年2月，全国累计新增光伏装机量达9.25GW，同比增长184.62%。
• 光伏电源投资额同比增长154.1%，为各类能源中涨幅最高。
• 硅料涨价对下游利润形成挤压，但辅材类及加工设备企业仍受益于光伏发展。

风电产业表现

• 2021年风电新增装机4757万千瓦，光伏新增5488万千瓦，完成全年保障性规模目标。
• 四季度风电利用率96.9%，同比提升0.9个百分点；光伏发电利用率97.8%，同比上升0.8个百分点。
• 海上风电新增装机量同比增长600.9%，累计装机量跃居世界首位。

新能源消纳与储能发展

• 2021年风电、光伏发电量占比首次突破10%，达到11.7%，全年发电量增长35.0%。
• 弃风弃光量有所下降，全年分别为206.1亿千瓦时和67.8亿千瓦时。
• 新能源利用率提升，湖南、新疆、甘肃等地区表现突出，但青海、蒙西地区略有下降。

政策支持与行业发展方向

• 国家能源局发布《2022年能源工作指导意见》，提出加快特高压通道建设，重点推进南阳~荆门~长沙、白鹤滩~江苏、白鹤滩~浙江等项目。
• 政策支持新型储能、电网建设、智能微电网等方向，提升可再生能源电量占比和输电通道利用效率。
• 建议关注储能、电网、新能源等领域的长期发展机遇。

行业事件点评

2021年四季度新能源消纳评估

• 全国11省市风光利用率达到100%，风电和光伏利用率均有所提升。
• 四季度弃风电量59亿千瓦时，弃光电量17.5亿千瓦时，全年弃风弃光量下降。
• 抽水蓄能电站和新能源分布式调相机群等项目取得新进展，有助于提升新能源消纳能力。

2022年能源工作指导意见

• 强调推进输电通道核准和建设，提升输电效率和可再生能源占比。
• 提出加强电网、电源配套建设，优化能源需求侧响应机制，支持用户侧储能发展。
• 强调新型电力系统、新型储能、氢能、碳捕集等六大重点领域的创新平台建设。

风险提示

• 疫情导致宏观经济下行，影响部分企业生产与业绩。
• 储能建设等政策机制尚不完善，存在不确定性。
• 市场对风电产业链关注度下降，相关企业面临较大压力。

独立性声明

• 报告数据来源于正规渠道，分析基于分析师职业理解，力求客观公正。
• 结论不受任何第三方授意或影响。

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