深度报告-20210925-安信证券-电子元器件行业深度分析_Micro_LED巨量转移技术持续进展_Mini_LED应用方兴未艾_23页_2mb

MicroLED与MiniLED技术发展及市场前景分析

核心内容

MicroLED与MiniLED是当前显示技术发展的两个重要方向，两者在尺寸、应用场景和制造工艺上存在显著差异。MicroLED是未来最具潜力的新型显示技术，具备高亮度、高效率、长寿命、低功耗等优势，适用于穿戴设备、VR/AR、手机、平板、电视等多领域，被视为下一代主流显示技术。而MiniLED作为过渡型技术，因其制造成本低、亮度高、寿命长等特性，仍具有很长的应用周期，尤其在背光显示和直显领域展现出巨大市场潜力。

主要观点

• MicroLED 是未来显示技术的主流方向，具有自发光、高分辨率、高对比度等优点，相比OLED和LCD在亮度、寿命、响应速度等方面更优。
• MiniLED 不仅是过渡技术，其应用周期长，特别是在背光显示和直显领域，具备显著的成本优势和市场扩展空间。
• 巨量转移技术 是MicroLED实现商用的关键环节，现有机械式转移效率不足，需采用激光选择性释放、静电力吸附、流体装配、弹性印模、滚轴转印等新型技术，以实现数十KK级的转移效率。
• MiniLED的深入应用 将大幅提升现有转移设备市场空间，带动设备需求增长。

关键信息

MicroLED技术特点

• 尺寸：芯片尺寸小于 $75\mu m$。
• 衬底材料：无蓝宝石衬底，提升发光效率与柔性显示能力。
• 应用场景：车用显示、可穿戴设备、AR/VR、大尺寸电视等。
• 技术优势：高亮度（100,000nit）、高分辨率（1,500 PPI）、低功耗（约为LCD的10%）、长寿命（高于OLED）、高对比度（∞）等。

MiniLED技术特点

• 尺寸：芯片尺寸在 $75-300\mu m$ 之间，带有蓝宝石衬底。
• 应用场景：主要用于背光显示，如电视、笔记本电脑、平板电脑等。
• 成本优势：在相同对比度下，MiniLED液晶面板价格约为OLED面板的 $70-80%$。
• 市场应用：苹果、三星、TCL等厂商已推出MiniLED产品，如iPad Pro、MiniLED电视等。

巨量转移技术

• 需求：MicroLED需要至少数十KK级的转移效率，而MiniLED主要采用机械式转移。
• 技术类型：包括激光选择性释放、静电力吸附、流体装配、弹性印模、滚轴转印等。
• 设备厂商：3D-Micromac、XDC、eLux等企业已推出相关设备，其中3D-Micromac的激光转移效率可达130KK/小时，eLux的流体装配技术效率为3.1KK/小时。

市场预测

• MicroLED：预计在智能手机、平板电脑、电视等领域逐步渗透，2023年全球智能手机渗透率有望达到4%，2025年达到25%。
• MiniLED：在电视、笔记本、平板等设备中应用广泛，预计2023年电视渗透率可达10%，平板和笔电渗透率分别可达20%和10%。

重点关注公司

新益昌（688383.SH）

• 公司地位：国内LED固晶转移设备龙头，市场占有率超 $70%$。
• 产品优势：已研发出可用于MiniLED生产的智能制造装备，良率高达 $99.998%$。
• 市场表现：2020年营业收入7.04亿元，2021年上半年4.94亿元，业绩稳步增长。
• 客户资源：与三星、华星光电、三安光电、鸿利智汇等企业保持良好合作。
• 未来潜力：MiniLED需求释放将为公司带来新的业绩增长点。

三安光电（600703.SH）

• 公司地位：国内LED芯片外延片龙头，积极布局MicroLED与MiniLED。
• 技术投入：投资120亿元建设湖北Mini/MicroLED产业园，与三星、华星光电合作。
• 市场表现：2021年一季度营业总收入27.1亿元，同比增长 $61.6%$，归母净利润5.56亿元，同比增长 $42.1%$。
• 未来潜力：在第三代化合物半导体领域布局，国产替代空间广阔。

风险提示

• 宏观经济波动：若全球经济增长放缓，将影响MiniLED和MicroLED的市场需求。
• 技术攻关不及预期：MicroLED的巨量转移技术、检测修复技术等若未能突破，将影响其商业化进程。
• 估算假设不及预期：若实际市场渗透率、良率或成本控制不如预期，可能影响相关企业的盈利预期。

结论

MicroLED与MiniLED技术在显示行业具有广阔的应用前景。MicroLED作为下一代显示技术，需突破巨量转移技术瓶颈，而MiniLED作为过渡技术，将为当前显示设备带来显著的成本优势与市场增量。重点关注具备核心技术优势与市场布局能力的公司，如新益昌与三安光电，其未来发展前景值得期待。