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油脂早报（2024-06-13）总结

1. 投资观点概述

投资部对豆油、棕榈油和菜籽油品种进行了分析，提出了震荡行情下的操作策略。总体基本面呈现宽松格局，但需关注累库趋势和短期供应变化带来的风险。

2. 豆油分析重点

MPOB数据
马来西亚棕榈4月产量环比大幅增加78%，库存增加18%，月报整体偏空。

基差与库存
豆油现货7900，升水期货（基差0）；5月商业库存85万吨，同比下降显著。

盘面特征
Y2409合约运行在20日均线下方，空头持仓增幅明显。

3. 棕榈油分析重点

MPOB数据
棕榈产量持续增加，库存攀升，导致报告偏利空，但远期供应供给预期增加形成多头因素。

基差与库存
P2409现货升水，5月港口库存51万吨，同比下降大，环比降幅缩小。

4. 菲律宾分析重点

• 基本面：当前中性偏空。
• 操作区间：区域在7933-8365元/吨。
• 重点关注：2023/24年度巴西大豆减产情况以及美豆库销比维持偏低。

5. 一般情况分析

价格震荡特征
油脂价格整体进入震荡整理阶段，商业库存压力持续存在。

供需结构：国内供应稳定，美豆供应偏紧，南美整体库存宽松。

操作建议：
各牌号（豆油、棕榈油、菜籽油）均建议在操作区间内高抛低吸。

6. 应对风险点

• 厄尔尼诺天气影响
• 各类油脂库存持续积累
• 豆粕、大豆压榨产能
• 需求面表观消费不及预期