20240331-华泰期货-宏观大类周报_3月国内景气指数回升_11页_974kb

报告分析总结

市场分析

当前国内经济结构分化持续，3月份主要经济数据有所改善，但基建和地产需求仍然偏弱。PMI指标回升但同比仍显乏力，行业之间表现不一，计算机、化学等细分行业数据领先。同时需警惕短期美元走势对商品市场的冲击，尤其是美元持续走强可能给国内资产带来压力。

板块机会

有色板块中，黑色系库存持续回落，但供需双弱约束反弹空间。铜铝等品种后期需关注供需负反馈及通胀逻辑。芳烃线表现出韧性，苯乙烯、PX、TA值得关注。农产品方面，饲料和养殖板块具潜力，生猪处于供需双弱格局。黄金在降息预期及避险情绪下存在支撑。

风险提示

地缘政治风险（能源上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下跌）；美联储超预期收紧（引发风险资产下跌）；海外流动性风险冲击（对全球资产形成压力）。

宏观动态与政策提示

近期重点事件包括中日央行货币政策走向、国内政策聚焦先进制造业和“白名单”地产融资机制落地进展。财政部强调中央预算支出重点保障战略任务，严控一般性开支，政策效果整体显现并通过调控支持经济增长。金稳总局官员讲话强调产业支撑及科技创新。

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