20210508-华泰期货-商品策略周报_疫情和经济见顶风险上升_关注贵金属的补涨机会_16页

报告摘要

本报告分析了近期全球宏观经济与商品市场走势，指出疫情风险上升与经济短期见顶对商品市场的影响，并重点推荐贵金属板块作为投资机会。同时，报告提供了市场要闻、商品价格变动、宏观高频因子跟踪以及商品基本面因子跟踪等详细信息，为投资者提供决策参考。

疫情风险上升：
- 印度疫情持续恶化，新增病例连续16天超过30万例，实际感染人数和变异病毒威胁可能超出市场预期。
- 印度大城市实行封城政策，导致约1200万至1400万农民工返乡，加剧了病毒传播风险。
- 疫苗对变异病毒的有效性尚未有官方定论，疫情外溢风险较大，市场对疫情风险的定价可能不足。
经济短期见顶风险：
- 中美4月制造业PMI见顶回落，美国4月非农就业数据大幅低于预期，失业率回升，显示就业复苏受阻。
- 多个行业就业人数大幅减少，低收入人群和兼职工作者就业率下降，失业补贴政策对就业复苏形成阻碍。
商品市场走势：
- 商品指数短期中性，但贵金属板块上涨机会明显。
- 原油链条和有色金属品种短期仍将保持高位运行，受益于欧美消费端改善空间和韧性。
- 农产品中，油脂油料受益于美国干旱天气导致的供应紧张，饲料品种则因生猪库存回升而受益。
投资策略建议：
- 推荐投资顺序为：贵金属 > 能化 = 工业品 > 农产品。
- 风险提示包括：地缘政治风险、全球疫情风险、央行加息、中美关系恶化、政府调控商品价格。

深圳楼市调控：
- 深圳建行调整房贷利率，首套房贷利率为LPR + 45BP，二套房贷利率为LPR + 95BP。
- 广州多家银行已三次调整房贷利率。
印度疫情：
- 5月7日印度单日新增确诊病例再创新高，连续16天超过30万例。
中国钢铁行业政策：
- 工信部修订《钢铁行业产能置换实施办法》，明确无论新建、改建、扩建或“异地大修”项目，只要涉及炼铁、炼钢冶炼设备变化，须实施产能置换。
英国央行政策：
- 维持基准利率在0.1%不变，资产购买总规模维持在8950亿英镑。
中澳关系：
- 中国发改委宣布无限期暂停与澳大利亚的战略经济对话机制活动。
美国非农数据：
- 4月非农新增就业人口26.6万，低于预期97.8万，失业率升至6.1%。
中国4月进出口数据：
- 进出口总值同比增长26.6%，出口增长22.2%，进口增长32.2%。