20151011-东兴证券-宏观经济周报_PPP融资支持基金设立_18页_1mb

PPP 融资支持基金设立总结

核心内容

2015年10月，中国在宏观经济领域发布了多项重要政策和数据，其中最引人注目的是1800亿元PPP融资支持基金的设立，以及TPP谈判取得初步进展。

1.1 十二国初步达成TPP政策博弈加剧

• TPP谈判进展：2015年10月5日，美日等12国在亚特兰大就TPP区域贸易协议达成一致，标志着TPP谈判取得重要进展。
• TPP背景：TPP由智利、新西兰、新加坡和文莱于2005年签订，2009年美国正式加入，2013年日本加入，最终形成12国协议。
• 协议内容：TPP谈判分为两个部分：一是涉及知识产权保护等12国共同决定的领域；二是涉及关税减免等双边磋商领域。
• 关键行业影响：协议涉及农产品市场准入、汽车业原产地规则和制药业知识产权保护三大关键领域。
• 总体影响：TPP对亚太地区总体影响不大，但加剧了国际间尤其是大国间的政策博弈。

1.2 1800亿PPP融资支持基金设立

• 基金设立：财政部联合多家金融机构共同发起设立1800亿元PPP融资支持基金，旨在支持公共服务领域PPP项目发展。
• 参与机构：包括中国建设银行、中国邮政储蓄银行、中国农业银行、中国银行、中国光大集团、交通银行、中国工商银行、中国中信集团、全国社会保障基金理事会、中国人寿保险集团等10家机构。
• 主要受益领域：
  • 城市基础设施
  • 农村建设
  • 公共文化传媒
  • 节能环境保护
• 基金意义：该基金是财政金融深化合作的重要探索，有助于创新财政金融支持方式，优化PPP项目融资环境，促进PPP模式发展。

主要观点

• TPP谈判：TPP谈判的初步达成表明美国正在试图建立次贷危机后的全球贸易新规则，虽然对亚太地区影响有限，但加剧了国际间的政策博弈。
• PPP基金：PPP融资支持基金的设立标志着中国在推动公共服务领域PPP项目方面迈出了重要一步，有助于提高社会资本的参与度和融资可获得性。

关键信息

2.1 国内外宏观经济与政策

• 银监会：支持信托公司探索混合所有制改革，鼓励符合条件的信托公司上市与并购重组。
• 人民币跨境支付系统（CIPS）：10月8日成功上线，标志着人民币国际化的重要里程碑，首批直接参与机构包括19家境内中外资银行，间接参与者包括38家境内银行和138家境外银行。
• 外汇储备：9月中国外汇储备为3.51万亿美元，8月为3.56万亿美元，减少939亿美元，创纪录。
• 黄金储备：9月末黄金储备为612亿美元，8月末为618亿美元。
• 央行操作：9月央行公开市场净投放400亿元，上周为净回笼100亿元。

2.2 海外经济数据

• 美国：
  • 9月ISM非制造业指数为56.9，预期58，前值59。
  • 8月贸易帐逆差483.3亿美元，创五个月新高。
  • 10月3日当周首次申请失业救济人数为26.3万，接近42年低点。
• 欧元区：
  • 德国9月服务业PMI终值54.1，预期54.3，初值54.3。
  • 德国8月季调贸易帐+153亿欧元，创2012年以来最大降幅。
• 加拿大：
  • 8月新屋价格指数环比+0.3%，同比+1.3%。
  • 9月新屋开工23.07万户，预期20.20万户。

数据概览

3.1 流动性

• SHIBOR利率：隔夜、1周、2周利率均下跌。
• 国债收益率：3个月和1年期国债收益率上升，10年期国债收益率下跌。
• 票据贴现利率：下跌。
• 美元兑人民币中间价：下降。
• 互联网金融产品：天弘余额宝和华夏财富宝收益率上升，汇添富现金宝、广发天天红、嘉实活期宝收益率下跌。

3.2 煤炭

• 秦皇岛港煤库存：上升。

3.3 有色金属

• LME期铜、COMEX黄金、LME铝价和LME现货铜价：均上升。
• 碳酸锂现货结算价：上涨。

3.4 原油与天然气

• 布伦特原油、WTI原油和天然气期货价格：均上升。

3.5 化工

• 乙烯价格：不变。
• 石脑油价格：波动下降。
• 沥青期货价格：下跌。
• 新加坡橡胶期货：RSS3和TSR20均上升。
• 聚氯乙烯期货价格：不变。
• 轻质纯碱价格：不变。
• 烧碱价格：下降。
• PTA期货、涤纶短纤和粘胶短纤价格：均上升。
• 尿素价格：下跌。

3.6 钢铁

• 螺纹钢、热轧卷板和铁矿石价格：上涨。
• 线材价格：下跌。

3.7 建材

• 水泥价格：北京下跌，武汉上涨，乌鲁木齐、西安、南昌保持不变。
• 玻璃价格指数、玻璃综合指数和玻璃市场信心指数：均上升。

3.8 房地产业

• 商品房成交面积：主要城市上升，上海、北京和广州成交面积波动上升。

3.9 交通运输行业

• 波罗的海干散货指数和好望角型运费指数：下降。
• 巴拿马型运费指数：上升。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-青岛、西澳-青岛上涨，印度-青岛/日照保持不变。

3.10 食品价格

• CRB现货食品指数：上涨。
• CRB现货综合指数、农产品批发价格指数、菜篮子产品批发价格指数和CRB现货工业原料指数：均下跌。

分析师与联系人信息

• 谭松：宏观经济分析师，执业证书编号：S1480510120016，联系方式：010-66554042，邮箱：tansong@dxzq.net.cn。
• 萨日娜：经济学博士研究生，财政部财政科学研究所，研究方向为财政理论与政策，联系方式：010-66554043，邮箱：sarn@dxzq.net.cn。
• 陈巧巧：会计学硕士研究生，清华大学经管学院金融学学士，毕马威华振会计师事务所审计工作经验，联系方式：010-66554036，邮箱：chen_qq@dxzq.net.cn。

相关研究报告

1. 宏观经济周报：PMI低位微升，制造业仍较弱（2015.10.04）
2. 宏观经济周报：习近平访美中美合作新篇章（2015.09.27）
3. 宏观事件点评：政策博弈加剧——12国初步达成TPP简评（2015.10.08）

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺：本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。
• 免责声明：本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，依据公开信息来源，力求清晰、准确反映研究观点。报告中的信息或意见不构成证券买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。