20171007-国金证券-公用事业与环保产业研究周报_京津冀雾霾来袭_环保从治标走向治本_15页_1mb

公用事业与环保行业周报总结

核心内容概述

本报告为国金证券发布的公用事业与环保行业周报，主要内容包括市场回顾、行业要闻、公司动态、投资建议及风险提示等。报告指出环保行业长期竞争力高于行业均值，建议投资者关注大气治理、工业污水、危废与环卫等细分领域。

主要观点

市场回顾

• 公用事业与环保板块整体下跌0.29%，其中热电、环保工程及服务、新能源发电板块表现较好。
• 个股方面，四成标的上涨，涨幅前三为*ST煤气（11.16%）、雪浪环境（10.43%）、万邦达（9.00%）；跌幅前三为海峡环保（-7.44%）、科达节能（-7.10%）、南方汇通（-5.98%）。

行业要闻

1. 环保部发布四项土壤环境保护标准，完善土壤标准体系，提升环境治理能力。
2. 环保垂改试点进展显著，6省市完成方案制定，推动全国环保垂直管理体系改革。
3. 第二次全国污染源普查启动，重点覆盖工业源和生活源，强化环境治理。
4. 重污染天气应对座谈会召开，强调环保督查和污染治理的重要性。
5. 环保部命名46个生态文明建设示范市县，推动生态文明建设。
6. 四部委联合推进北方清洁供暖，重点推动“2+26”城市煤改气、煤改电工作。
7. 六部门联合发文推进电力需求侧管理，旨在优化电力结构，提升可再生能源消纳能力。

公司动态

• 清新环境：受益环保监管趋严，业绩与估值有望双升。
• 龙净环保：超净排放龙头，订单充足，非电领域拓展。
• 启迪桑德：完成46亿定增，环卫与PPP业务双丰收。
• 上海环境：深耕生活垃圾与市政污水，具备国企背景。
• 上海洗霸：工业水处理龙头，轻资产运营，技术领先。
• 东江环保：危废处理龙头，业务规模扩大，定增助力发展。
• 三峡水利：受益售电侧改革，成本优化，业绩向上弹性大。
• 大元泵业：受益煤改气政策，市场空间广阔。
• 蓝焰控股：煤层气开发利用，成本下降，毛利率提升。
• 盈峰环境：收购环保资产，打造综合环境平台。

关键信息

投资建议

• 重点推荐公司：清新环境、龙净环保、启迪桑德、聚光科技、金圆股份、碧水源、龙马环卫、博世科、京蓝科技（环保领域）；中国燃气、大元泵业、蓝焰控股、华能国际、华电国际、大唐发电、长江电力、三峡水利（公用事业领域）。
• 评级说明：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

风险提示

• 政策落地和推进不达预期。
• 现金流难以改善。
• 投资回报率不及预期。

重点公司盈利预测及评级

结论

本报告强调环保行业长期竞争力高于行业均值，建议投资者重点关注大气治理、工业污水处理、危废处理、环卫服务等领域。同时，随着环保政策的不断推进和环保督查的加强，环保行业将迎来更多发展机遇。对于公用事业板块，建议关注煤改气、清洁供暖以及电力体制改革带来的投资机会。