20220207-西南证券-智飞生物-300122.SZ-发布员工持股计划_彰显长期发展动力_4页_1mb

智飞生物员工持股计划及业务发展分析总结

核心内容

公司于2022年1月发布了共同富裕之员工持股计划草案，该计划为上市以来规模最大的一次，具有重要的战略意义。计划参与人数不超过2000人，其中董监高14人，筹资总额不超过16亿元，存续期为48个月，锁定期为12个月。公司拟通过二级市场购买股票，预计管理机构产品可购买约3029.73万股，占公司总股本的1.89%。

此次员工持股计划彰显了公司对长期发展的重视，通过激励员工提升工作积极性，为公司未来增长注入动力。

主要观点

• 员工持股计划：公司通过该计划进一步强化员工激励机制，增强团队凝聚力，推动公司持续健康发展。
• 市场空间广阔：公司在结核病防治领域已取得显著进展，EC诊断试剂与微卡疫苗在全国多个省份中标，未来有望成为结核筛查的主流手段。
• 销售团队扩张：公司销售团队人数预计将达到3000人，覆盖医院、疾控、社区等多个渠道，有助于加快产品推广，提升市场份额。
• 研发能力突出：公司采取自研为主、合作为辅的研发模式，多个子公司协同推进疫苗和诊断试剂的研发，产品线持续丰富。
• 盈利预期良好：不考虑新冠疫苗销售，公司预计2021-2023年归母净利润分别为45.49亿元、60.02亿元及74.29亿元，CAGR为31.92%，未来增长潜力大。

关键信息

财务预测

财务分析指标

增长预测

投资建议

公司未来三年归母净利润CAGR为31.92%，维持“买入”评级，预计相对沪深300指数涨幅将超过20%。

风险提示

• 新冠疫苗放量不及预期
• 研发失败的风险
• 产品降价风险

附录：基础数据

相关研究

1. 智飞生物 (300122)：业绩符合预期，常规品种持续放量 (2022-01-25)
2. 智飞生物(300122)：主营增长依然强势，新冠海外销售期待突破 (2021-10-29)
3. 智飞生物(300122)：新冠疫苗快速放量，疫苗龙头长期动力充足 (2021-08-30)
4. 智飞生物 (300122)：代理业务延续高增长，自主产品迎来拐点 (2021-04-25)
5. 智飞生物 (300122)：业绩符合预期，代理产品持续放量 (2021-02-23)
6. 智飞生物 (300122)：业绩符合预期，代理产品持续放量 (2021-02-22)

分析师承诺与投资评级说明

• 分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于职业理解，独立、客观，不因报告内容获取任何形式的补偿。

• 投资评级：

  • 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 持有：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间
  • 卖出：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

• 本报告数据来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，不构成投资建议。
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