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广发期货投资早报（2024/9/24）

投资免责声明

投资有风险，入市需谨慎。本报告观点仅供参考，不构成任何买卖建议。

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一、市场总体概述

1. 利率下调

   • 美联储超预期降息50bp，政策利率达4.75%-5.0%，美元指数反弹，黄金震荡收涨0.25%，白银收跌1.54%。

2. 资金面变化

   • 全球流动性收紧预期升温，国内市场交易缩量，北向资金866亿元，逆回购操作利率下调10bp。

3. 风险提示

   • 5家境内期货公司属权限期投资顾问资格需重新审批。

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二、主要品种操作建议摘要

✅ 【股指期货】

• 操作建议：构建“卖出低行权价认购期权 + 买入高行权价认购期权”价差策略，等待政策信号。

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✅ 【国债期货】

• 操作方向：期债偏多，长端品种建议背靠基差做宽，关注财政支出带来的宽松预期。

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✅ 【贵金属•黄金】

• 策略：建议持有黄金空期权AU2412-P-552，短期支撑2,550美元，若多单止损需防控离场可能。白银暂观望。

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✅ 【商品期货】

✅ 动力煤

✅ 观点：暂偏强运行，但需求可能季节性回落。
✅ 驱动：华中东煤炭产地雨停产，港口库存持续去化，5,500大卡现货报价870元/吨，但日耗回落或利空。

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✅ 碳酸锂

✅ 观点：库存拐点已现，短期支撑7万元/吨。
✅ 逻辑：碳酸锂供应减少，需求边际好转，但市场预期疲软。

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✅ 硅铁•锰硅

✅ 逻辑：利润负区间，减产参数多，观情绪政策动变；锰矿来料松动，引发原料价格下修。

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✅ 【甲醇(LNG)】

✔️ 供应端：装置开工率78%，进口环比降低。
✔️ 需求：下游需求回暖不及预期。
✅ 操作：短期注意基差策略，多套乙苯装置增量驱动空单缩。

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三、黑色产业链观点

✅ 热卷
✔️ 技术：贴水现货，库存去库下建议短多3,350-3,400支撑。
✔️ 逻辑：钢厂减产叠消费节前垒库，但需求长期趋势不明。

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四、风险预警

以上建议可落地性需结合实盘工具验证。投资者请依据自身策略模型进行决策，并风控需完善。谨慎使用期货期权工具，尤其是移动止损+目标对冲的组合模型。