20230515-国盛证券-恒瑞医药-600276.SH-拟回购股份不超过12亿元_长期发展信心凸显_3页_555kb

恒瑞医药于2023年5月15日公告拟回购股份，总金额不低于6亿元、不超过12亿元，回购价格不超过70.14元/股，用于员工持股计划。此举彰显公司长期发展信心，完善激励机制，预计回购股份数量约占总股本0.27%。

公司持续创新驱动发展，研发众多创新药，已有12款自研药和1款引入药获批，超过80种在研药品处于不同阶段。2023年目标创新药收入达105亿元，新药放量有望加速，公司收入和利润预计2023-2025年分别增长123%至31.603亿元和163%至60.89亿元。

国际市场积极拓展，卡瑞利珠单抗等药物在FDA沟通推进，仿制药如造影剂已在美国获批ANDA。公司正经历从仿药向创新药转型阵痛期，但研发实力和国际化布局稳健，创新驱动可持续发展。

财务预测显示，2023-2025年归母净利润预计45.41亿元、52.66亿元、60.89亿元，同比增长163%、159%、156%，对应P/E倍数67、58、50，维持“买入”评级。

风险包括国际化进度低于预期和创新药研发失败可能。

• 核心事件： 股份回购金额6-12亿元，显示长期信心。
• 研发进展： 12款创新药获批，超80种在研，2023年收入目标105亿元。
• 国际布局： 卡瑞利珠单抗与FDA沟通，多药物获批海外ANDA，推动销售增长。
• 财务与评级： 预测净利润稳健增长，维持买入评级，P/E倍数逐步下降。