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中盘优于大盘：A股量化监控周报总结

核心内容概览

本周A股市场整体呈现震荡上行趋势，中盘股表现优于大盘股。从结构和行业表现、估值变动、市场情绪以及择时模型等多维度分析，均支持中盘股的强势和市场整体向上的判断。

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一、市场表现回顾

（一）市场涨跌之结构表现

• 中证100：上涨0.04%
• 中证200：下跌-1.31%
• 沪深300：下跌-0.40%
• 中证500：下跌-1.32%
• 中证700：微跌0.00%
• 中证800：下跌-0.64%

中盘股（如中证1000）表现优于大盘股，显示出更强的抗跌能力。

（二）市场涨跌之行业表现

强度前五行业：银行、有色金属、煤炭、房地产、国防军工
强度后五行业：食品饮料、电子元器件、医药、餐饮旅游、轻工制造

金融、地产、军工等大市值行业表现相对较强，而消费类、电子类行业相对疲软。

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二、市场估值变动趋势

（一）市场估值趋势

• PE（市盈率）：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于上升趋势，显示市场整体估值偏高。
• PB（市净率）：多数指数PB相对稳定，但部分行业PB有所波动。

（二）行业估值变动跟踪

• 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

中盘股整体估值较低，具备一定吸引力，而高估值行业可能面临回调压力。

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三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

• 新高比例：由6.2%升至8.3%，市场情绪有所改善。
• 新低比例：保持在1.4%，未见明显悲观情绪。

（二）有效涨跌停板

• 涨停板数量未见明显变化，市场波动性有所降低。

（三）个股均线结构指标

• 多头排列与空头排列的差距扩大，由15.9升至18.8，市场趋势偏多。

（四）基金仓位

• 普通股票整体仓位由89.9%升至90.3%，显示机构投资者信心略有增强。

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四、择时模型

（一）择时模型最新观点

• GFTD模型：看多中证500、上证50、中小板指，看跌上证指数、创业板指
• LLT模型：看多沪深300、上证50，看跌深证成指、中小板指、创业板指

模型结论：整体市场趋势向好，中盘股表现优于大盘股。

（二）择时净值

• GFTD和LLT模型在主要指数上均呈现看多信号，表明市场仍有上涨空间。

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五、日历效应

• 历史数据显示，12月份主板及中小板上涨比例偏低，元旦后1月份上涨概率略高。
• 日历效应整体偏震荡，未出现明显的调整信号。

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六、矿工论市

（一）A股趋势展望

1. 中证1000指数：目前处于7000点重要支撑位，形成二次探底或双底形态，若企稳则可能带动小市值公司止跌。
2. 宏观数据：M2、消费者信心指数、PMI等数据表现积极，BDI数据偏负，总体对市场影响偏正面。
3. 量化模型：GFTD和LLT模型持续看多，过去12年中90%以上的年份实现正收益。
4. 创业板指数：处在ABC反弹的B浪调整中，C浪第二波向上仍可期待。
5. 日历效应：11、12月份正面事件多于负面，市场整体继续向上，调整是买入机会。

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风险提示

• GFTD模型历史成功率约为80%，并非100%，在市场极端波动时可能失效。
• 投资者需注意控制风险，避免过度依赖模型信号。

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研究团队

• 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士，2010年加入广发证券
• 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士，2011年加入广发证券
• 史庆盛：资深分析师，华南理工大学金融工程硕士，2011年加入广发证券
• 马普凡：资深分析师，英国拉夫堡大学金融数学专业，2014年加入广发证券
• 张超：资深分析师，中山大学理学硕士，2012年加入广发证券
• 严佳炜：资深分析师，复旦大学数学硕士，2014年加入广发证券

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投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%~15%
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

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联系方式

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