20151220-华泰证券-环保行业周报第20期_第二批PPP推介项目带来水务固废市场_14页_1mb

报告摘要

行业研究动态周报总结（2015年12月20日）

核心内容

本周环保行业迎来积极发展信号，发改委发布第二批PPP推介项目，共计1488个项目、总投资2.26万亿元，其中水务、污水、生活垃圾处理等项目占比高，为行业带来新的市场空间。同时，环保部督查显示华北地区大气污染问题依然严峻，推动环保政策进一步落实。2015中国环保上市公司峰会及中日韩绿色金融研讨会召开，强化了环保产业的政策支持和国际合作。

环保板块本周涨幅达6.72%，跑赢沪深300指数4.43%的涨幅，显示出板块的强势表现。尽管大盘处于震荡状态，但环保板块在前期释放压力后表现亮眼，预计下周仍将保持谨慎乐观态度。

主要观点

PPP项目推动行业发展
- 第二批PPP项目发布，总投资达2.26万亿元，涵盖供水、污水处理、固废处理等多个领域，为环保行业带来新的增长点。
- 与第一批PPP项目相比，重复率极低，整体PPP项目规模达到4.3万亿元。
环保政策持续发力
- 环保部督查指出华北地区大气污染防治仍面临诸多挑战，如产业结构不合理、基础设施滞后等。
- “十三五”期间，PM2.5下降将作为环境质量指标，水污染治理进入加速期，预计2023年水环境问题将基本解决。
行业板块表现
- 水务板块：涨幅高于环保板块均值，碧水源、三川股份等表现突出，推荐关注*ST华赛和碧水源。
- 大气治理板块：涨幅超环保板块，新纶科技、启源装备等表现强劲，推荐清新环境。
- 固废板块：涨幅稍低于环保板块，推荐启迪桑德。
- 监测板块：涨幅与环保板块一致，推荐聚光科技和雪迪龙。

关键信息

重点公司推荐

公司名称	证券代码	PE	推荐理由
碧水源	300070	66.1	中标PPP项目，业绩增长显著，与国开行合作
*ST华赛	000068	-139.6	保壳可期，业绩有望在四季度体现，受益于海绵城市建设
启迪桑德	000826	36.5	融入“互联网+”资源回收体系，垃圾焚烧项目逐步投产
聚光科技	300203	72.6	收购三峡环保，打造“智慧环保”，业绩增长显著
雪迪龙	002658	65.5	设立环保大数据合资公司，储备监测设备，业绩增长显著

公司动态亮点

碧水源：中标26.6亿PPP项目，三季度净利润增长51.5%，与国开行合作增强资金实力。
*ST华赛：拟非公开募集资金48.72亿用于海绵城市项目，业绩有望在四季度体现。
启迪桑德：完成3.7亿讷河环保产业园项目，打造全能型固废处理公司。
聚光科技：收购三峡环保60%股权，拓展环保产业链。
雪迪龙：设立环保大数据合资公司，完善运维体系，三季报净利润增长40.7%。

板块行情

板块名称	周涨幅	大盘涨幅	跑赢大盘
环保板块	6.72%	4.43%	+2.29%
水务板块	与环保板块基本一致	4.43%	+2.29%
大气治理板块	超过环保板块	4.43%	+2.29%
固废板块	稍低于环保板块	4.43%	+2.29%
监测板块	与环保板块一致	4.43%	+2.29%

行业新闻点评

环保部督查：华北地区大气污染问题依然严峻，需进一步加强治理力度。
中国生态文明论坛年会：强调生态文明制度建设、农村生态文明建设及金融保障体系。
绿色金融研讨会：推动中日韩绿色金融合作，降低环境治理成本。
全国环境宣教培训班：提升公众环保意识，推动绿色生活方式。

盈利预测（20151220）

公司名称	2014年每股收益	2015年预测每股收益	2016年预测每股收益	2017年预测每股收益	2015年PE	2016年PE	2017年PE
*ST华赛	-0.12	0.01	0.19	0.36	-139.62	2,396.00	62.49
碧水源	0.88	1.24	1.86	2.56	66.14	44.54	29.66
中电环保	0.49	0.31	0.41	0.56	61.87	57.95	44.82
启迪桑德	0.96	1.30	1.86	2.42	36.53	30.20	21.09
雪迪龙	0.72	0.46	0.59	0.76	65.55	58.31	45.32
聚光科技	0.43	0.61	0.89	1.25	72.59	62.60	42.94