TMT行业“独角兽”~独角兽专题研究（四）：透析富士康上市，挖掘工业互联网的若干投资机会-20180402-安信证券-45页-3mb

透析富士康上市：挖掘工业互联网的若干投资机会总结

核心内容概述

富士康科技集团作为全球领先的电子制造服务商，自1974年成立以来，凭借全球化布局、技术创新和智能制造升级，迅速成长为行业巨头。2018年，富士康工业互联网股份有限公司成功通过IPO审核，成为A股市场中速度最快的IPO案例之一。此次IPO拟募资272.532亿元，主要用于“端”“管”“云”三大领域，标志着富士康正式迈向工业互联网元年。

主要观点

• 富士康传统业务：富士康专注于3C产品制造，涵盖通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人等，是全球最大的电子制造服务商之一。
• 智能制造转型：富士康通过建立工业互联网平台BEACON，推动产品向智能制造转型，提升生产效率和产品质量，为制造业智能化提供解决方案。
• 政策与市场机遇：自2013年起，国家出台多项政策支持工业互联网和智能制造，2018年更是将“工业互联网平台”写入政府工作报告，为行业发展提供政策引导和市场机遇。
• 募资与技术投入：富士康IPO募资主要用于八大项目，其中68%用于“端”领域，15%用于“管”，17%用于“云”，显示出对智能制造核心技术的高度重视。
• 工业互联网前景：预计到2020年，全球工业互联网市场规模将突破千亿美元，为制造业带来巨大的智能化升级空间。

关键信息

1. 富士康集团概况

• 成立时间：1974年，前身是鸿海公司。
• 全球布局：在全球设有200余家子公司和派驻机构，包括中国大陆、中国台湾、日本、东南亚、美洲、欧洲等。
• 行业地位：2017年位列《财富》全球500强第27位，2016年A股营收排名前15，净利润突破150亿元。
• 技术储备：拥有大量核心技术，如纳米科技、热传技术、无线网络技术等，覆盖精密制造、云服务、智能制造等领域。
• 专利情况：截至2016年底，全球专利申请累计142100件，核准率持续上升。

2. 富士康IPO进程与募资情况

• IPO时间：2018年3月8日，距离上报仅20个工作日，创下历史最快记录。
• 募资规模：272.532亿元，为近三年A股最大募资额。
• 募资用途：涵盖工业互联网平台构建、云计算平台、数据中心、通信网络设备、5G解决方案、智能制造研发与升级、产能扩建等八大项目。

3. 工业互联网“端”“管”“云”架构

• “端”：智能制造解决方案，涵盖智能设备、自动化、物联网等，占募资68%。
• “管”：网络互联，包括4G/5G、物联网设备等，占募资15%。
• “云”：工业云平台，包括云服务、大数据分析、智能能源管理等，占募资17%。
• 目标：通过“端管云”架构，实现工业领域多方位连接，提升生产效率和智能化水平。

4. 工业互联网市场前景

• 市场规模：预计2020年全球工业互联网市场规模将突破千亿美元。
• 政策支持：国家高度重视工业互联网发展，出台多项政策支持智能制造和工业互联网平台建设。
• 技术驱动：工业互联网将推动制造业向自动化、智能化、绿色化发展，提升生产效率和产品质量。

5. 工业互联网相关投资标的

• 富士康相关公司：

  • 福立旺（839734.OC）：富士康贡献30%收入，业绩增长显著。
  • 三泰特材（838008.OC）：与富士康系有紧密合作关系，业绩与富士康发展联动。
  • 徐工信息（872437.OC）：推出国内首个工业互联网平台Xrea，聚焦智能制造与工业互联网。

• 其他工业互联网相关公司：

  • 佳邦信息、昂捷信息、思诺博：ERP领域。
  • 瑞晟智能：MES领域。
  • 信捷电气、胜禹股份、泰安众诚、北方灌装、新松佳和、凯德股份、宇方工业、黑马高科：PLC领域。
  • 映翰通、徐工信息：工业控制解决方案。

风险提示

• 政策推进不及预期：工业互联网相关政策落地速度可能影响行业发展。
• 技术发展不及预期：智能制造相关技术突破可能滞后，影响企业竞争力。
• 市场波动风险：TMT行业受宏观经济和政策影响较大，存在市场波动风险。

未来展望

富士康的IPO和募资将推动其在工业互联网领域的发展，带动产业链相关公司成长。随着智能制造和工业互联网的深度融合，预计未来几年工业互联网将成为推动制造业转型升级的重要引擎。