20140810-兴业证券-A股市场投资策略报告_风继续吹_不忍远离_12页_976kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是兴业证券分析师团队在2014年8月10日发布的市场分析报告，主要围绕A股市场在2014年中后期的表现、投资策略及未来展望进行分析。报告指出，A股市场正处于震荡蓄势阶段，反弹行情虽未结束，但需耐心寻找投资机会，同时强调“沪港通”对市场资金面的积极影响。

主要观点

1. 市场展望

• 大盘短期仍将震荡“蓄势”，但反弹的主导力量仍在，风险不大。
• 8月中旬前后处于各种宏观预期的验证阶段，叠加此前逼空式行情积累的获利回吐压力，因此，这个阶段的震荡有助于行情走得更远。
• 行情“一波三折”，但反弹尚未结束，预计“金九银十”可能成为重要的反弹窗口。

2. 投资策略

• 趁大盘蓄势时在“人少的地方”找机会：在市场调整时，关注被低估的板块和个股。
• 围绕沪港通做配置：沪港通作为外资配置A股的重要渠道，将带来增量资金，推动市场活跃。
• 灵活实施运动战：保持节奏，积小胜为大胜，避免追涨杀跌。
• 逆向思维博弈传统大盘股，产业思路优选成长股：在市场悲观时布局传统行业，关注成长性行业中的优质标的。

3. 投资思路

• 以外资的角度为盾，以游资的角度为矛：外资推动长期趋势，游资把握短期机会。
• 关注大盘题材股：如国企改革、沪港通、京津冀、自贸区等主题投资。
• 关注AH折价套利及影子股：优质行业和公司对海外投资者有吸引力，可关注AH折价股及具有类似属性的A股。
• 关注“新经济”战略性资产：如高端装备制造、新能源等，但需注意小盘题材股的高估值风险，需进行波段操作。

关键信息

1. 外资影响

• “沪港通”启动前，外资配置A股意愿明显增强。
• 外资的流入主要受到中国经济企稳、反腐成果、国际宽松政策及地缘政治风险等因素推动。
• 外资对A股的配置将提升市场资金面，尤其是对蓝筹股的活跃度。

2. 市场资金面

• 7月28日之后，特大单和大单净买入金额连续为负，小单净买入激增，显示散户入场。
• 证券市场交易结算资金日均余额提升至8000亿元左右，A股账户交易占比上升，反映市场活跃度。
• 融资融券数据表明市场情绪有所回暖。

3. 市场节奏

• 2014年A股市场被比喻为“弱平衡市”，传统产业和新兴产业内部将明显分化。
• 市场在上半年经历了“诱多”陷阱，下半年有望迎来“金九银十”反弹窗口。

4. 行情驱动因素

• 政策放松带来地产改善：房地产相关政策的放松可能带动市场反弹。
• 沪港通带来的资金流入：外资配置A股将为市场带来增量资金，推动行情持续。

行情验证预期

1. 经济反弹的持续性

• 6月经济数据有企稳迹象，但7月进口同比转负，显示内需疲弱。
• 尽管短期数据可能反复，但整体反弹趋势不易改变，因外资信心改善。

2. 放水的持续性

• 信贷增长和降息预期在7月底被“透支”，8月中旬数据可能低于预期。
• 外资对A股的配置意愿增强，将抵消部分政策预期的落空。

市场情绪与资金流向

• 7月28日后，市场进入“蓄势”阶段，领涨板块如有色、金融、地产开始调整。
• 主题投资重新活跃，维系市场人气。
• 人民币汇率升值、NDF走势等反映市场对外资流入的期待。

行情高度与波动

• 2014年A股振幅将创历史新低，难以突破“螺蛳壳”箱体上限（约2450点）。
• 行情高度受限，主要驱动因素为政策放松和沪港通带来的资金流入。

行情节奏预测

• 行情将呈现“一波三折”的特点，短期震荡调整后可能迎来反弹。
• 情景一：8月中上旬创今年新高后震荡调整，金九银十再次反弹但不创新高。
• 情景二：7月底预演式上涨，8月震荡蓄势，金九银十叠加四中全会预期，可能冲高。

投资评级说明

• 行业评级：基于12个月内行业股票指数相对上证综指/深成指的表现，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：基于12个月内公司股价相对大盘的表现，分为买入、增持、中性、减持。

附注信息

• 联系方式：提供了上海、北京、深圳及海外销售经理的联系方式。
• 信息披露：公司履行信息披露义务，客户可通过官网查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 法律声明：报告仅供客户使用，不构成买卖建议，存在潜在利益冲突，不承担转载责任。

总结

本报告系统分析了2014年A股市场走势，指出市场处于震荡蓄势阶段，反弹行情尚未结束。重点强调“沪港通”作为外资配置A股的重要渠道，将对市场资金面和行情走势产生积极影响。投资策略上建议关注被低估的板块、主题投资及“新经济”战略性资产，同时保持耐心，灵活运用运动战策略。市场整体呈现弱平衡状态，需关注政策放松、外资流入及经济转型带来的结构性机会。