20240112-天风证券-唐山港-601000.SH-高股息+港口整合_5页_809kb

唐山港（601000）证券研究报告分析，公司维持“买入”投资评级，当前股价393元。核心预测显示，2023年归母净利润预计206亿元，同比增长22%，主要受益于吞吐量增长13%和费率上涨10%；2024年预计归母净利润226亿元，同比增长10%，假设吞吐量增速放缓至5%，费率小幅上升。长期来看，港口整合可能推动费率持续提升，维持净利润小幅增长。

公司高比例分红是其亮点，2020-2022年分红比例达64%、99%、70%，股息率分别81%、127%、73%，预计未来股息率约6%，维持高分红策略。河北港口集团承诺5年内整合，通过资产重组等方式解决同业竞争，预计非上市码头和货种整合将增加吞吐量，如2022年河北省港口吞吐量中，河北港口集团占半，唐山港等公司吞吐量有望提升。

风险包括环保限产趋严、基建投资下滑、港口降费政策及整合低于预期。分析师维持“买入”评级，基于盈利预测和高股息收益。

注：总结基于报告摘要，完整数据参考原文。