20180813-光大证券-跨市场新能源汽车周报_7月新能源汽车销售8.4万辆_同比增长47.7__21页_2mb

报告摘要

2018年7月新能源汽车市场总结

核心内容

2018年7月，中国新能源汽车产销量分别为9万辆和8.4万辆，同比增长分别为53.6%和47.7%。新能源乘用车产量为7.9万辆，其中纯电动乘用车5.7万辆，插电式混合动力乘用车2.2万辆；新能源商用车产量为1.1万辆。乘用车销售7.1万台，环比6月下降1.15%，同比增长70%。

新能源汽车指数（884076.WI）本周下跌0.57%，跑输创业板指（VS +2.03%）和沪深300（VS +2.71%）。截至2018年8月3日，A股重点公司17/18年PE为43/22；港股重点公司17/18年PE为11/9。

主要观点

市场表现：A股新能源汽车行业73家公司中，46家公司上涨，涨幅前三为沪电股份（+10.32%）、北方华创（+9.00%）、比亚迪（+1.31%）；26家公司下跌，跌幅前三为纳川股份（-19.06%）、华友钴业（-16.66%）、科陆电子（-12.33%）。
美股与港股：特斯拉（+2.10%）上涨，北京汽车（+3.27%）上涨，东风集团股份（-1.79%）下跌，泰坦能源技术（-5.43%）下跌，天能动力（-0.73%）下跌。
行业动态：新能源汽车市场保持增长，但部分公司面临销售压力和回款问题，影响市场表现。
投资建议：建议关注三条主线：（1）竞争实力强的一线龙头，如宁德时代、璞泰来、杉杉股份等；（2）受益海外车企放量的标的，如宏发股份、三花智控、旭升股份等；（3）汽车电子领域的优质企业，如拓普集团、德赛西威、均胜电子等。

关键信息

重要公告

星源材质：2018年上半年营业收入3.18亿元，同比增长28.77%，归母扣非净利润0.84亿元，同比增长34.87%。
中天新能：2018年上半年营业收入0.32亿元，同比增长19.30%，归母扣非净利润165.81万元，同比增长9.77%。

风险因素

政策风险
市场竞争加剧

行业数据

电池市场：正极材料、负极材料、隔膜、电解液市场均面临价格波动和回款问题。
原材料市场：三元材料价格回落，硫酸钴销量提升，碳酸锂价格企稳，磷酸铁锂行业集中度提高。

新能源汽车板块表现

整车板块：比亚迪（+8.77%）、上汽集团（+3.16%）、广汽集团（+2.45%）等上涨，众泰汽车（-4.39%）下跌。
锂电池设备：北方华创（+9.00%）、赢合科技（+5.34%）、星云股份（+4.83%）等上涨，科恒股份（-5.16%）下跌。
新三板市场：做市转让板块有10家公司发生交易，协议转让板块有5家公司发生交易，部分公司如贝特瑞（+1.45%）和科列技术（+87.38%）表现较好。

投资建议

竞争实力强的一线龙头：宁德时代（300750.SZ）、璞泰来（603659.SH）、杉杉股份（600884.SH）、创新股份（002812.SZ）、贝特瑞（835185.OC）等。
受益海外车企放量的标的：宏发股份（600885.SH）、三花智控（002050.SZ）、旭升股份（603305.SH）、中鼎股份（000887.SH）、芳源环保（839247.OC）等。
汽车电子领域的优质企业：拓普集团（601689.SH）、德赛西威（002920.SZ）、均胜电子（600699.SH）、保隆科技（603197.SH）、英搏尔（300681.SZ）等。

行业分析

市场回顾：新能源汽车市场整体保持增长，但部分公司面临销售压力和回款问题。
电池市场：正极材料、负极材料、隔膜、电解液市场均面临价格波动和回款问题。
原材料市场：三元材料价格回落，硫酸钴销量提升，碳酸锂价格企稳，磷酸铁锂行业集中度提高。
新三板市场：做市转让和协议转让板块均有交易，部分公司表现较好。

总结

2018年7月，新能源汽车市场继续保持增长，但部分公司面临销售压力和回款问题。A股新能源汽车行业73家公司中，46家公司上涨，26家公司下跌。美股和港股新能源汽车行业表现分化，特斯拉和北京汽车上涨，其他公司下跌。新能源汽车指数跑输大盘，A股重点公司PE为43/22，港股重点公司PE为11/9。投资建议包括关注一线龙头、受益海外车企放量的标的和汽车电子领域的优质企业。风险因素包括政策风险和市场竞争加剧。行业分析显示，电池市场和原材料市场均面临价格波动和回款问题，新三板市场表现分化，部分公司表现较好。

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