钢铁行业2019年中报前瞻_预计钢企Q2利润同比降20_-30__17页_1mb

钢铁行业2019年第二季度分析总结

核心内容

本报告分析了2019年第二季度钢铁行业的情况，包括行业利润、钢材价格、成本变化、产量数据以及相关风险提示。

主要观点

1. 钢企利润预测

• 2019年第二季度，钢铁行业利润同比预计下降20%-30%。
• 长材占比高的钢企表现优于板材占比高的钢企。
• 2019年第二季度钢铁行业利润环比增长20%-30%。
• 冷板占比高的钢企表现较差。

2. 钢材价格

• 2019年第二季度，螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板均价分别为4099、4285、3942、4443、4040元/吨。
• 钢价环比普涨，但同比普跌，其中板材价格同比降幅较大，主要受汽车产销低迷影响。

3. 钢材成本

• 铁矿石价格同、环比大幅上涨，推高冶炼成本。
• 2019年第二季度，澳洲进口矿、焦炭、废钢均价分别为743、1846、2470元/吨。
• 生铁和钢坯成本分别为379、2909元/吨，同比分别增长17.8%和15.6%。

4. 吨钢毛利

• 2019年第二季度，螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板吨钢毛利分别为607、711、295、318、341元/吨。
• 吨钢毛利同比下滑20%以上，其中冷板毛利下滑最为显著。
• 2019年上半年，螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板吨钢毛利分别为538、621、235、310、288元/吨，同比均下滑20%以上。

5. 产量回顾

• 2019年第二季度，钢铁产量同比和环比均增长超过10%。
• 生铁、粗钢季度产量及粗钢表观消费量分别为14254、17495、16435万吨。
• 生铁和粗钢日均产量分别为234、287万吨，同比和环比均增长。

关键信息

钢企利润预测

• 钢铁行业2019年中报前瞻显示，预计利润同比下降20%-30%。
• 首钢股份将于2019年7月18日发布中报，是第一家发布中报的钢企。

钢材价格

• 螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板均价分别为4099、4285、3942、4443、4040元/吨。
• 同比变动分别为31、-17、-229、-253、-323元/吨。
• 环比变动分别为155、201、143、10、124元/吨。

铁矿石价格

• 澳洲进口矿、巴西铁矿石、唐山铁精粉、焦炭、废钢均价分别为743、850、723、1846、2470元/吨。
• 铁矿石价格同比和环比均上涨，其中澳洲进口矿同比上涨55.4%，环比上涨19.4%。

吨钢毛利

• 2019年第二季度，螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板吨钢毛利分别为607、711、295、318、341元/吨。
• 吨钢毛利同比下滑20%以上，其中冷板下滑最明显。
• 汽车产销低迷严重拖累冷板毛利。

产量数据

• 2019年第二季度，生铁、粗钢季度产量及粗钢表观消费量分别为14254、17495、16435万吨。
• 生铁和粗钢日均产量分别为234、287万吨，同比和环比均增长。

风险提示

1. 宏观经济形势变化：国内外宏观经济形势及政策调整可能影响行业整体表现。
2. 环保等政策风险：环保执行低于预期可能导致钢价下行和公司盈利下降。
3. 下游需求低迷：若下游汽车行业产销量低于预期或房地产新开工面积继续下滑，钢铁需求将继续下降，影响行业业绩。
4. 制造业投资不及预期：可能对钢企业绩产生负面影响。

图表目录（摘要）

• 图表1：2019H1重点覆盖公司业绩前瞻
• 图表2：2019年上半年上市钢企股价表现
• 图表3：2015-2019年PPI、螺纹价格、热卷价格
• 图表4：2015-2019年PPI、螺纹价格、热卷价格当月同比
• 图表5：2017Q1-2019Q2钢材价格季度均价
• 图表6：2007Q1-2019Q2钢材价格分布
• 图表7：2007Q1-2019Q2钢材价格季度均价走势
• 图表8：2017Q1-2019Q2原材料季度均价
• 图表9：2007Q1-2019Q2原材料价格分布
• 图表10：2007Q1-2019Q2原材料季度均价走势
• 图表11：2015-2019年巴西铁矿石总发货量
• 图表12：2015-2019年澳大利亚铁矿石总发货量
• 图表13：2015-2019年淡水河谷对中国铁矿石发货量
• 图表14：2015-2019年力拓对中国铁矿石发货量
• 图表15：2015-2019年必和必拓对中国铁矿石发货量
• 图表16：2015-2019年FMG对中国铁矿石发货量
• 图表17：2015-2019年铁矿石41个港口总库存
• 图表18：2015-2019年北方港口铁矿石到港量
• 图表19：2016-2019年45港口铁矿石日均疏港量
• 图表20：2015-2019年样本钢厂进口烧结矿粉总库存
• 图表21：2015-2019年钢厂焦炭库存平均可用天数
• 图表22：2015-2019年四港口焦炭库存
• 图表23：2015-2019年110家样本钢厂炼焦煤总库存
• 图表24：2015-2019年国内独立焦化厂炼焦煤总库存
• 图表25：2015-2019年六港口焦煤库存
• 图表26：2015-2019年国内大中型钢厂废钢平均库存可用天数
• 图表27：2017Q1-2019Q2生铁、钢坯季度平均成本
• 图表28：2007Q1-2019Q2生铁、钢坯季度平均成本分布
• 图表29：2007Q1-2019Q2生铁、钢坯季度平均成本走势
• 图表30：2017-2019年高炉-转炉、长流程电弧炉、独立电弧炉现金成本
• 图表31：2015-2019年（江苏）独立电弧炉现金成本
• 图表32：2017Q1-2019Q2钢材季度平均吨毛利
• 图表33：2007Q1-2019Q2钢材季度平均毛利分布
• 图表34：2007Q1-2019Q2钢材季度平均吨毛利走势
• 图表35：2015-2019年钢价、工业企业利润总额、黑色金属冶炼及压延加工业利润总额及PPI当月同比
• 图表36：2015-2019年工业企业、黑色金属冶炼及压延加工业利润总额的当月同比及钢材毛利同比变动幅度
• 图表37：2007Q1-2019Q2生铁、粗钢季度产量及粗钢表观消费量
• 图表38：生铁、粗钢季度日均产量
• 图表39：2019Q1、2019Q2生铁、粗钢产量数据
• 图表40：2007Q1-2019Q2钢筋产量及表观消费量
• 图表41：2007Q1-2019Q2热卷产量及表观消费量
• 图表42：2019Q1、2019Q2钢材产量数据
• 图表43：2007Q1-2019Q2焦煤、焦炭产量
• 图表44：2007Q1-2019Q2铁矿石、焦煤进口量
• 图表45：2019Q1、2019Q2原料产量、进出口数据

评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级体系

• 买入：股价超越沪深300指数20%以上。
• 增持：股价超越沪深300指数5%-20%。
• 中性：股价相对沪深300指数波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于沪深300指数5%-20%。
• 卖出：股价弱于沪深300指数20%以上。

免责声明

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