20231210-新湖期货-新湖能化（PVC烧碱）周报_12页_5mb

新湖能化（PVC烧碱）周报总结

核心内容概述

本周报主要分析了2023年12月10日PVC及烧碱市场的供应、需求、库存、预期及价格走势等关键数据，同时涵盖了相关产业链的利润情况与期货交易数据。整体来看，PVC及烧碱市场供应端有所回升，但需求端疲软，导致库存维持高位，基本面偏空。

主要观点

PVC市场

• 供应：PVC开工率提升至80.27%，较前一月增长2.07个百分点。电石供应增加，价格持续回落，检修量回落带动开工率上升，供应量有较大增量。
• 需求：终端需求不足，房地产需求下降与施工进度缓慢限制了下游开工率，且出现反季节性下降趋势，下游实质性需求未恢复。
• 库存：PVC库存为39.36万吨，较前一月累库1.03万吨，库存维持在较高水平。
• 预期：检修量快速回落，开工率提升至今年高位，但下游需求不足，库存压力大，基本面偏空，PVC价格面临下行压力。

烧碱市场

• 供应：烧碱开工率提升至85.90%，较前一月增长0.4个百分点。检修计划基本结束，开工率维持高位，供应增加。
• 需求：氧化铝企业因冬季采暖季及云南枯水期开工下降，对烧碱需求有限。纺织印染行业开工良好，但对烧碱拉动作用有限。
• 库存：液碱企业库存35.61万吨，较前一月累库5.18万吨，库存压力显著。
• 预期：烧碱开工率提升至往年最高水平，但氧化铝需求下降主导，供需基本面压力大，利润空间仍有，价格或继续承压。

关键信息

PVC平衡表

烧碱平衡表

PVC与烧碱库存

• PVC库存：华东华南合计库存39.36万吨，累库1.03万吨。
• 烧碱库存：液碱企业库存35.61万吨，累库5.18万吨。

PVC与烧碱价格与利润

• PVC价格：华东现货价格、期货价格及利润数据反映市场整体承压。
• 烧碱价格：山东、江苏、内蒙等地液碱及片碱价格及利润数据均显示供应增加与需求疲软的双重压力。
• 电石价格：西北电石价格下降，利润有所改善。
• 氯碱综合利润：西北、山东等地区利润表现不同，整体呈现下降趋势。

PVC期货交易数据

• 成交量：PVC期货成交量与活跃合约成交量均有所波动，反映市场活跃度。
• 持仓量：活跃合约持仓量变化不大，市场关注度相对稳定。
• 交割量：PVC期货交割量数据反映实际交易情况。

未来展望

• PVC市场：预计未来需求恢复困难，库存压力仍存，基本面偏空，价格可能继续下行。
• 烧碱市场：烧碱开工率维持高位，但需求不足，库存压力大，利润空间有限，价格或进一步承压。
• 产业链影响：电石供应增加、价格回落，对PVC及烧碱成本端有一定支撑作用，但整体供需失衡仍制约价格表现。

总结

PVC与烧碱市场在2023年12月呈现供应增加、需求疲软、库存高位的态势。PVC开工率回升至80.27%，烧碱开工率也升至85.90%，但下游需求不足，特别是房地产需求下降与施工进度缓慢，导致整体基本面偏空。库存持续累库，PVC与烧碱价格及利润均承压，市场情绪偏谨慎。未来，随着需求端的恢复预期不强，库存压力可能进一步显现，价格走势或继续承压。