20131105-兴业证券-航空航天设备_3D_打印或将上升为国家战略_15页_887kb

航空航天设备行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2013-2014年期间航空航天设备行业的动态、军力发展、重点公司表现及板块估值情况。整体来看，行业在政策支持、技术突破和国际合作方面取得进展，部分企业获得新订单与资质，同时在国际竞争中也面临挑战。

主要观点

• 安全扫描：中日关系紧张，日本持续在西太平洋进行军事活动，中国军方已做好应对准备。
• 行业动态：3D打印技术被提升至国家战略层面，北斗导航系统在东南亚国家落地，物联网产业联盟成立，军民融合政策推进。
• 军力观察：国产三代重型多用途战斗机进入试飞阶段，太行发动机逐步实现稳定生产，新一代轰炸机有望在2020年列装。
• 板块表现：兴业军工板块整体下跌，但航天科工集团板块跌幅较小，建议关注民参军、3D打印相关企业。
• 重点公司：中航飞机、中航重机、中国卫星等公司获得增持评级，显示出市场对其未来发展的看好。

关键信息

重点公司及评级

行业动态亮点

• 3D打印：中国将3D打印提升至国家战略层面，中航重机子公司中航天地激光受到关注。
• 物联网：首个国家级物联网产业联盟成立，中电科任理事长单位。
• 北斗系统：中国北斗导航系统首次在国外落地使用，泰国成为首个应用国。
• 军民融合：航天科工集团推进工资总额与利润挂钩政策，推动民品转型升级。
• C919客机：新增20架订单，总数达400架，进入生产阶段，预计2015年底首飞。

军力发展动态

• 三代重型战斗机：国产三代重型多用途战斗机预生产型已下线，有望打破F-15K的垄断。
• 神盾舰：大陆第4艘神盾舰服役，东海舰队将全面换装。
• 太行发动机：经历多次技术问题后，逐步稳定生产，已用于歼-11B等机型。
• 新一代轰炸机：美国下一代轰炸机项目启动，预计2020年服役，中国也计划在同期列装新一代轰炸机。

板块观察

• 板块表现：兴业军工板块加权涨跌幅为-5.7%，平均涨跌幅为-3.7%。
• 重点板块：建议关注民参军、研究所改制受益企业、北斗产业链及3D打印相关公司。

重点公司盈利预测与估值

附录

国内典型军工企业简介

• 中航飞机：制造军用轰炸机、运输机、预警机、反潜巡逻机、民用支线飞机。
• 哈飞股份：制造军民用直升机、水陆两栖飞机、轻型多用途飞机、公务机。
• 洪都航空：研制教练机、无人机。
• 航空动力：制造军用航空发动机。
• 中航电子：研制机载航电、飞控系统。
• 中航精机：制造航空机电设备，包括燃油系统、电源系统等。
• 中航重机：研制航空锻件、液压部件、3D打印、机器人等。
• 中国卫星：研制微小卫星、卫星地面应用系统。
• 航天动力：制造民用产品如泵及泵系统、化工压力容器等，大股东为火箭发动机研制单位。
• 航天长峰：涉及安防、医疗设备。
• 航天信息：提供国家大型信息化工程与电子政务系统服务。
• 四创电子：生产军民用雷达、应急指挥通信系统等。
• 国睿科技：涉及光电防务、光电材料与器件、轨道交通信息控制系统。
• 卫士通：提供信息安全设备与解决方案。

国际典型军工企业简介

• Lockheed Martin：全球领先的防务与航空航天企业，产品包括战斗机、轰炸机、直升机等。
• Boeing：民用飞机制造，防务业务包括战斗机、电子战飞机、导弹系统等。
• BAE：欧洲防务与安全解决方案提供商，产品包括战斗机、雷达系统等。
• Raytheon：全球领先的雷达与导弹制造商，产品包括导弹防御系统、雷达等。
• General Dynamics：主要业务包括航空装备、陆战装备、信息系统等。
• Northrop Grumman：提供隐身轰炸机、电子攻击机、无人机等。
• EADS：欧洲航空航天与国防集团，涉及飞机制造、直升机、宇航系统等。
• United Technologies：全球领先的航空发动机制造商，产品包括战斗机发动机、直升机等。
• L-3 Communications：提供军民用电子信息系统、指挥控制侦查系统等。
• Thales：涉及民用航空、防务、安全、交通运输领域。
• Honeywell：业务涵盖航空发动机、机舱环境管理系统、导航系统等。
• Rolls-Royce：全球重要的航空发动机制造商，产品包括战斗机发动机、民用航空发动机等。
• Textron：提供特种车辆、直升机、飞行器控制与导航系统等。
• ITT Exelis：涉及宇航、防务与信息系统，产品包括电子系统、雷达等。
• GE：全球最大的航空发动机制造商，提供战斗机、运输机、直升机等发动机。
• Oshkosh：提供特种车辆，包括军用车辆与应急救援车辆。
• Safran：法国军工企业，产品包括航空发动机、直升机发动机、无人机系统等。
• ATK：涉及卫星制造、精确打击武器、导弹预警系统等。
• Mitsubishi Heavy Industries：防务产品包括军用飞机、航空发动机、制导武器等。
• Rockwell Collins：提供飞机座舱娱乐系统、通讯与网络设备、雷达等。
• Dassault Aviation：法国军民用飞机制造商，产品包括战斗机、无人机等。
• Embraer：巴西防务与民用飞机制造商，产品包括支线客机、军用运输机等。
• Bombardier：加拿大航空航天与交通装备制造商，产品包括公务机、支线客机等。
• Precision Castparts Corp：航空结构件锻铸造、紧固件制造、航空合金材料研制。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）；中性（与市场持平）；回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅>15%）；增持（相对大盘涨幅5%-15%）；中性（相对大盘涨幅-5%-5%）；减持（相对大盘涨幅<-5%）。

分析师声明与法律声明

• 分析师曹阳、吴华具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 兴业证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，报告内容基于公开信息，不保证其准确性。
• 兴业证券可能持有报告提及公司证券头寸，或为其提供投资银行业务服务，存在潜在利益冲突。

机构销售经理联系方式

• 上海地区：邓亚萍、盛英君、王政、冯诚。
• 北京地区：朱圣诞、肖霞、吴磊、郑小平。
• 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽。
• 海外地区：刘易容、徐皓、龚学敏、陈志云。

以上为报告的详细总结，涵盖核心内容、主要观点、关键信息及附录资料。