20221106-东证期货-黄金周度报告_就业市场逐渐降温_黄金筑底回升_11页_3mb

就业市场逐渐降温，黄金筑底回升总结

核心内容

本报告分析了2022年11月6日就业市场与黄金市场的走势，并对黄金投资策略进行了建议。整体来看，就业市场呈现降温迹象，但黄金市场则显示出看涨趋势。

主要观点

1. 黄金市场表现

• 黄金价格：伦敦金本周上涨2.3%，收于1682美元/盎司。
• 走势评级：黄金被评定为“看涨”，中长期趋势向好。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持有量本周减少15吨，至907吨。
• 投机净空仓：黄金投机净空仓增加，表明市场情绪偏空。
• 跨市套利交易：黄金跨市套利交易小幅下降，至7.2。
• 金银比：金银比回落至80.6，显示黄金相对白银走强。

2. 美国金融市场动态

• 美联储加息：11月利率会议如期加息75bp至4%，但主席鲍威尔的表态偏鹰派，暗示通胀压力仍高。
• 美元指数：美元指数上涨0.11%，至110.9。
• 美债收益率：10年期美债收益率升至4.16%，实际利率回升至1.68%。
• 标普500指数：标普500指数下跌3.35%，VIX指数回落至24.5。
• 非农数据：10月非农新增就业26.1万，高于预期，但新增就业集中在特定行业，整体趋势疲软。
• 失业率：失业率从3.5%回升至3.7%，劳动参与率回落至62.2%。
• 通胀预期：美国通胀预期回落至2.48%，但服务业物价分项持续攀升。

3. 全球金融市场表现

• 股市表现：发达国家股市多数上涨，但标普500指数下跌3.35%；发展中国家股市多数上涨，A股上涨5.3%。
• 汇率波动：非美货币多数反弹，欧元微跌0.08%，英镑下跌2%。
• 避险货币：日元上涨0.66%，瑞郎上涨0.07%，显示避险情绪有所回升。
• 美债与德债：美债、德债上行，美德利差回落至1.86%。

关键信息

1. 就业市场降温

• PMI数据：美国10月ISM制造业和非制造业PMI分别回落至50.2和54.4，显示制造业活动收缩，非制造业活动放缓。
• 服务业表现：服务业PMI降至47.8，进入收缩区间，但物价分项持续攀升，支撑整体指数高位运行。
• 就业需求：就业市场需求走弱，但供给偏紧，结构性问题导致工资增速加快。

2. 黄金市场看涨逻辑

• 通胀与利率：高通胀和快速加息带来的风险被提及，实际利率上升支撑金价。
• 滞胀风险：工资增速加快，对核心通胀构成支撑，经济面临滞胀风险，利好黄金。
• 市场情绪：黄金投机净空仓增加，但金价仍上涨，显示市场在短期调整后可能反弹。

3. 投资建议

• 外盘黄金：建议在1650美元/盎司附近配置多头。
• 人民币走势：短期进入震荡阶段，沪金溢价收窄。
• 黄金ETF：SPDR黄金ETF持有量下降，但整体市场仍偏向多头。

重要数据与图表

• 图表1：黄金相关高频数据周度变化，显示内盘基差、内外期货价差、ETF持有量等指标变化。
• 图表2：美元指数上涨0.11%，美债收益率升至4.16%。
• 图表3：标普500指数下跌3.35%，VIX指数回落至24.5。
• 图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差上升至0.45%。
• 图表5：布油上涨5%，美国通胀预期回落至2.48%。
• 图表6：实际利率回升至1.68%，金价上涨2.3%。
• 图表7：现货商品指数本周收跌。
• 图表8：发达国家股市多数上涨，标普500指数下跌。
• 图表9：发展中国家股市多数上涨，A股上涨5.3%。
• 图表10：美债、德债上行，美德利差回落。
• 图表11：英国国债收益率回升至3.54%，日债维持低位。
• 图表12：欧元微跌，英镑下跌。
• 图表13：避险货币日元和瑞郎上涨。
• 图表14：美元指数小幅上涨，非美货币多数反弹。
• 图表15：黄金投机净空仓增加，多头和空头增仓。
• 图表16：SPDR黄金ETF持有量下降。
• 图表17：人民币反弹，内盘溢价下降。
• 图表18：黄金、白银上涨，金银比回落。
• 图表19：中国10月进出口、CPI、社融数据，美国10月CPI数据。

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本38亿元人民币，员工逾800人。
• 业务范围：包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 分支机构：在全国多个城市设有36家分支机构，并在北京、上海、广州、深圳等地拥有149个证券IB网点。
• 金融科技：公司以金融科技助力衍生品发展，具备大数据、云计算、人工智能、区块链等技术能力。

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